乐视网重演暴风科技萎靡行情？机构或趁巨量成交胜利大逃亡

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作为创业板的重量级股票，乐视(300104.sz)复牌后的走势牵动着数百万投资者的心。复牌前后，创业板指数从2800点左右跌至2200点以下。乐视复牌首日开盘后不久，就被巨额资金打开，之后出现了大幅波动；回顾暴风科技(300431.sz)和金利华电(300069.sz)今年的运作方式，大量机构在巨额资金支撑股价后纷纷出逃，导致股价低迷。

然后问题来了，除了在复牌后的第一天表现可能不错。从6月6日开始，乐视会不会回到复牌后的弱势，比如暴风科技和金利华电？在这方面，据《中国商报》采访的许多机构人士认为，与暴风城和锦里华电类似，在大基金撬开每日涨停后，机构利用巨额成交量，利用锁定效应开始大逃亡，接手的投资者很有可能被砍掉韭菜，这不可避免地给乐视带来风险。在今天的早盘交易中，LeTV.com迅速下跌，截至发稿时下跌了3.76%。

根据6月2日晚公布的重组计划，乐视计划以98亿元收购乐视影业，其中69.6%来自非公开发行股票，计划以每股41.37元的价格发行1.65亿股；此外，拟筹集的配套资金不应超过50亿元。

6月3日，跌停板打开后，乐视迅速打开跌停板，13分钟后变红；在那之后，它向下摆动，并几次试图变红，但它保持了很短的时间。在收盘前，股价报56.32元/股，下跌4.17%。乐视股价全天剧烈波动，波动幅度为13.77%，成交额为20.08%，成交额为216.8万笔，成交额为122.21亿元。另一方面，创业板的营业额为566.56亿元，这意味着乐视一家的营业额就占了创业板总营业额的21.57%。

这种操作方法似乎很熟悉。2015年10月28日，当该指数处于约3400点的高位时，该指数被停牌。2月16日，该指数暴跌近700点，并恢复交易。在金丽华店恢复交易后的第一个上午收盘前，每日限价被打开。收盘前，该指数也飙升。2月17日，空股市再次暴涨，11点的差距直线下降。

暴风科技公司于2015年10月26日暂停运营，当时创业板指数约为2500点；3月28日复牌，创业板指数在2200点左右，但暴风科技以每日收盘。虽然每日限额曾在上午开放，但在大量资金的追逐下，该限额仍被封存了一上午，其周转率也超过了30%。收盘时为105.41元，在如此高的价格下，大量机构在每日涨停时顺利逃离；近两个月后，暴风城的股价下跌了一半，远低于创业板指数，并且一度几乎跌破附加价格。复牌前，暴风城宣布计划以每股55.46元的价格向交易对手发行3919万股股票，并以现金支付9.32亿元，总价格为31亿元，收购甘普科技100%的股权、秸秆熊电影60%的股权和丽东科技100%的股权，这将增加游戏和电影业务。

2015年，中信国安(000839.sz)、沈万红源(000166.sz)等股票均出现类似情况，即12月28日和复牌后的1月27日。此后，股价继续暴跌，许多投机者深陷其中，许多大型基金成功实现了大逃亡。

使用瞄准效果的机械装置的大逃逸

这种操作方法与零售市场先提价后促销非常相似；乐视对乐视影业的全面收购与暴风城增持的影视业务完全相同。上海一位保险投资经理告诉《中国商报》记者，虽然暴风科技在3月28日直接拉起了每日涨停，LeTV.com在6月3日也从每日涨停回落，但实际上两次操作是相似的，即在寻找资金提高股价并吸引投机资金跟进后，大量股票被卖出形成超高的换手率，充分利用了市场定向效应，使被套股东更容易逃离；预计未来乐视在暴风科技的重挫概率不会很低，可能会跌到41元左右的附加价格，有一定的支撑。

根据乐视6月3日的龙虎排行榜数据，前五名的买家和卖家共买入10.47亿元，卖出16.47亿元，净卖出6亿元。前五名买家都是销售部门的席位，前五名卖家有两个机构席位，机构席位是纯销售的，共倾销商品5.36亿元。在五大买家席位中，中信证券杭州四季路证券营业部以5.65亿元的购买金额排名第一。热钱流入，机构流出。上海一位资深私募股权基金经理表示，在空恢复交易的第一天，乐视就有很多市场，而且竞争非常激烈。然而，如果热钱在周一没有上涨，它可能会被卖出。在它看来，由热钱主导的短期市场是不可持续的。

卖方组织也为该组织的装运提供了掩护。对于乐视的投资，几家经纪机构发布的研究报告都是为了维持买入评级。华泰证券研究所董事总经理兼首席分析师王表示，停牌期间，创业板下跌18%，媒体板块下跌28%。据保守估计，乐视的基本综合改善超过50%，在互联网行业得到高度认可，称英雄在这个时代很难遇，更不用说战略明确，只需要信心。

中信证券表示，考虑到公司平台+内容+终端+应用的闭环生态圈不断完善，资金和粮食将进一步帮助生态飞跃，维持买入评级，建议投资者积极全面把握公司价值。根据CICC的说法，

考虑到中信媒体指数在停牌期间下跌了28%，行业估值中心下移，目标价下调了17%，至70元，相当于2016年114倍的市盈率和2016年约6倍的市场销售率，建议维持不变。

乐视不会跌得这么快，估计在弥补之前还会有一段时间的波动。当数十亿的资金投入灭火时，他们总是先赚钱后出手。一位华南公开募款人士告诉记者，作为许多机构的重量级股票，在乐视停牌期间，基金公司应该对乐视进行评估。考虑到创业板指数在停牌期间大幅下跌，行业指数也大幅下跌。大多数基金公司将根据行业指数对乐视进行估值。然而，由于复牌后乐视一个字也没掉，所以波动很大。一旦根据市场重新估值，基金的净值可能会上升。对于一些机构来说，也有在二级市场高水平套现的动机。