东亚银行：美汇指数以跌4.1%告别第一季 今聚焦美就业数

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市场焦点

第一季度终于结束了。受美联储推迟加息和未来加息预期大幅降低的影响，今年第一季度美元兑主要货币普遍下跌，第一季度美元汇率指数下跌4.1%，至94.586。得益于美元下跌引发的避险情绪、年初全球金融市场的动荡以及油价的大幅下跌，日元兑美元汇率在第一季度上涨了6.8%，而油价是主要货币中跌幅最大的。接下来是加元，它在第一季度受到油价的推动，先是大幅下跌，然后大幅上涨。油价从2月11日每桶26.05美元的低点大幅上涨47%，至每桶38.34美元，这使得加元扭转了下跌趋势，整个季度上涨了6.42%。

第一季度表现最差的是英镑，由于英国退出欧盟公投的不确定性，英镑对美元下跌了2.54%。表现第二差的是新西兰元，第一季度新西兰元对美元小幅上涨1.14%。欧洲央行在3月份降息并推出一系列宽松措施后，暗示不会再次降息，随后支持欧元兑美元在第一季度升值4.77%。

进入第二季，今晚将迎来三月份重量级非农就业人数和失业率。昨晚，美国3月26日这一周首次申请失业救济的人数增加了11000人，达到276000人。尽管高于预期的265，000人，但连续56周低于300，000人，这是自1973年以来最长的一周，表明美国就业市场仍然稳定。据预测，3月份失业率将继续徘徊在4.9%的八年低点，如果非农就业人数能够保持增长20万或更多，预计将为美元带来支撑。

耶伦、达德利和埃文斯，美联储最温和的代表，都认为美联储今年将两次加息。但最新的联邦基金利率期货显示，市场认为美联储今年只会加息一次，并将一直等到年底的12月。尽管耶伦强调加息需要“谨慎”，但加息两次的预期实际上比市场预期更加乐观。如果美国4月和5月的数据理想，市场情绪进一步好转，或者没有像1月和2月那样的动荡，那么美联储在年中再次加息的可能性就不可低估。

图1:美元指数(周线图)

交易策略

英镑/美元:由于英国退出欧盟公投的不确定性，预计第二季度将反复尝试1.38

图2:英镑/美元(周线图)

资料来源:彭博

受英国退出欧盟公投不确定性的影响，英镑在第一季度表现最差，兑美元下跌2.54%。

在第二季度，英镑仍有可能成为主要货币中表现最差的货币。最近的民意调查显示，留欧和留欧两大阵营的支持率仍然非常接近，这使得脱离欧盟公投的前景仍然非常不确定，这将继续困扰英镑在未来三个月的表现。

与此同时，政治不确定性可能会影响未来三个月企业的投资计划和招聘工作，这些工作将先搁置，待情况明朗后再部署，这可能会影响英国第二季度的经济表现。此外，英国的通货膨胀率很低，二月份cpi的年增长率只有0.3%，这将使英格兰银行不那么急于提高利率。1.45-1.46英镑/美元上方，预计将有很大阻力。建议以1.44英镑/美元的价格卖出，第二季度的目标是1.38英镑。

本周重要的经济数据

日期国家

数据

实际数字

市场预期

最后一个数字

03/28/2016 20:30

单位美国

个人收入

二月

0.2%

0.10%

0.50%

03/28/2016 20:30

单位美国

个人支出

二月

0.1%

0.10%

0.50%

03/28/2016 20:30

单位美国

实质性个人支出

二月

0.2%

0.00%

0.40%

03/28/2016 20:30

单位美国

Pce平减指数(月比率)

二月

-0.1%

-0.10%

0.10%

03/28/2016 20:30

单位美国

Pce平减指数(同比)

二月

1.0%

1.00%

1.30%

03/28/2016 20:30

单位美国

核心pce(月比率)

二月

0.1%

0.20%

0.30%

03/28/2016 20:30

单位美国

核心pce(年比率)

二月

1.7%

1.80%

1.70%

03/28/2016 22:00

单位美国

待完成的现有房屋销售(月比率)

二月

3.5%

1.50%

-2.50%

03/28/2016 22:00

单位美国

待完成的现有房屋销售的年同比比率(无季节性调整)

二月

5.1%

-

-0.90%

03/28/2016 22:30

单位美国

达拉斯联邦制造业展望企业活动指数

行进

-13.6

-28岁

-31.8

03/29/2016 07:30

日本

失业率

二月

3.3%

3.20%

3.20%

03/29/2016 07:30

日本

家庭总支出(同比)

二月

1.2%

-1.50%

-3.10%

03/29/2016 07:50

日本

零售额(同比)

二月

0.5%

-

-0.10%

03/29/2016 07:50

日本

零售额(月比率)

二月

-2.3%

-

-1.10%

2016年3月29日20:30

加拿大

工业产品价格指数(月比率)

二月

-1.1%

-

0.50%

2016年3月29日20:30

加拿大

原材料价格指数(月比率)

二月

-2.6%

-

-0.40%

03/29/2016 21:00

单位美国

标准普尔/cs 20城市(月比率)(季节性调整)

一月

0.52%

0.70%

0.80%

03/29/2016 21:00

单位美国

标准普尔/cs 20综合房价指数(同比，未经季节性调整)

一月

5.75%

5.70%

5.74%

03/29/2016 22:00

单位美国

消费者信心指数

行进

96.2

94

92.2

03/30/2016 05:45

新西兰

建筑许可证(月比率)

二月

10.8%

-

-8.20%

03/30/2016 07:50

日本

工业生产(月比率)

二月(初始值)

-6.2%

-6.20%

3.70%

03/30/2016 07:50

日本

工业生产(年比率)

二月(初始值)

-1.5%

-1.70%

-3.80%

03/30/2016 15:00

瑞士

Kof领先指标

行进

102.5

102

102.4

03/30/2016 17:00

欧元区

消费者信心指数

三月(最终值)

-9.7

-

-9.7

03/30/2016 19:00

单位美国

Mba贷款申请指数

3月25日

-1.0%

-

-3.30%

03/30/2016 20:00

德国

Cpi(月比率)

三月(初始值)

0.8%

0.70%

0.40%

03/30/2016 20:00

德国

Cpi(同比比率)

三月(初始值)

0.3%

0.20%

0.00%

03/30/2016 20:15

单位美国

Adp就业变化

行进

20万

198k

214k

03/31/2016 07:05

英国

Gfk消费者信心指数

行进

0

-1

0

03/31/2016 08:00

澳大利亚

Hia新房销售(月比率)

二月

-5.3%

-

3.10%

03/31/2016 13:00

日本

新住房开工(逐年)

二月

7.8%

-

0.20%

03/31/2016 13:00

日本

新屋开工数(年化)

二月

0.974米

-

0.873米

03/31/2016 13:00

日本

施工订单(同比)

二月

-12.4%

-

-13.80%

03/31/2016 15:55

德国

失业率(季节性调整)

行进

6.2%

6.20%

6.20%

03/31/2016 16:30

英国

净消费信贷

二月

1.3b

-

1.6b

03/31/2016 16:30

英国

住宅信贷净额

二月

3.6b

-

3.7b

03/31/2016 16:30

英国

Gdp(季度环比)

第四节(终值)

0.6%

0.50%

0.50%

03/31/2016 16:30

英国

年国内生产总值比率

第四节(终值)

2.1%

1.90%

1.90%

03/31/2016 16:30

英国

经常账户余额

第四季度

-32.7b

-20.8b

-17.5b

03/31/2016 16:30

英国

业务投资总额(季度间)

第四节(终值)

-2.0%

-

-2.10%

03/31/2016 16:30

英国

业务投资总额(同比)

第四节(终值)

3.0%

-

2.40%

03/31/2016 17:00

欧元区

Cpi估计值(同比)

行进

-0.1%

0.00%

-0.20%

03/31/2016 17:00

欧元区

核心消费物价指数(同比)

三月(初始值)

1.0%

1.00%

0.80%

03/31/2016 19:30

单位美国

挑战者裁员(同比)

行进

31.7%

-

21.80%

2016年3月31日20:30

加拿大

国内生产总值(月比率)

一月

0.6%

-

0.20%

2016年3月31日20:30

加拿大

年国内生产总值比率

一月

1.5%

-

0.50%

2016年3月31日20:30

单位美国

首次申请失业救济人数

3月26日

276k

-

-

2016年3月31日20:30

单位美国

连续申请失业救济金的人数

3月19日

2173k

-

-

03/31/2016 21:45

单位美国

芝加哥采购经理指数

行进

53.6

49.8

47.6

04/01/2016 07:00

澳大利亚

corelogic rp数据的房间价格(月比率)

行进

0.2%

-

0.50%

04/01/2016 07:50

日本

日本银行短期大规模制造业指数

第一季

-

12

04/01/2016 07:50

日本

日本银行对大规模制造业的短期展望

第一季

-

7

04/01/2016 07:50

日本

日本银行短期大规模非制造业指数

第一季

-

25

04/01/2016 07:50

日本

日本银行对大规模非制造业的短期展望

第一季

-

18

资料来源:彭博和东亚银行

本周重要经济数据(续)

日期，

国家

数据

实际数字

市场预期

最后一个数字

04/01/2016 09:00

中国

制造业pmi

行进

49.5

49

04/01/2016 09:00

中国

非制造业pmi

行进

-

52.7

04/01/2016 09:45

中国

财新中国制造业采购经理人指数

行进

48.5

48

04/01/2016 10:00

日本

日经日本制造业采购经理指数

三月(最终值)

-

49.1

04/01/2016 13:30

澳大利亚

商品指数(同比)

行进

-

-21.60%

04/01/2016 14:00

英国

全国房价(月比)

行进

-

0.30%

04/01/2016 14:00

英国

全国房价没有季节性调整(同比)

行进

-

4.80%

04/01/2016 15:15

瑞士

实际零售额(同比)

二月

-

0.20%

04/01/2016 15:30

瑞士

采购经理指数-制造业

行进

-

51.6

04/01/2016 15:55

德国

德国制造业采购经理指数

三月(最终值)

-

50.4

04/01/2016 16:00

意大利

失业率

二月(初始值)

-

11.50%

04/01/2016 16:00

欧元区

马克特欧元区制造业采购经理指数

三月(最终值)

-

51.4

04/01/2016 16:30

英国

Markit英国制造业pmi(季节性调整)

行进

51.4

50.8

04/01/2016 16:30

英国

单位人工成本(年比率%)

第四季度

-

2.00%

04/01/2016 17:00

欧元区

失业率

二月

10.30%

10.30%

04/01/2016 20:30

单位美国

非农业就业人口的变化

行进

202k

242k

04/01/2016 20:30

单位美国

2个月薪金净额修正

行进

-

30k

04/01/2016 20:30

单位美国

私营部门就业人口的变化

行进

20万

230k

04/01/2016 20:30

单位美国

制造业就业的变化

行进

-2k

-16k

04/01/2016 20:30

单位美国

失业率

行进

4.90%

4.90%

04/01/2016 20:30

单位美国

平均小时工资(月比率)

行进

0.20%

-0.10%

04/01/2016 20:30

单位美国

平均小时工资(年比率)

行进

2.20%

2.20%

04/01/2016 20:30

单位美国

平均每周工作时间-所有员工

行进

34.5

34.4

04/01/2016 20:30

单位美国

劳动参与率

行进

-

62.90%

04/01/2016 20:30

单位美国

就业不足率

行进

-

9.70%

04/01/2016 21:45

单位美国

美国制造业市场采购经理指数

三月(最终值)

-

51.4

04/01/2016 22:00

单位美国

供应管理研究所制造指数

行进

50.4

49.5

04/01/2016 22:00

单位美国

建设支出(月比率)

二月

0.10%

1.50%

04/01/2016 22:00

单位美国

密歇根大学市场氛围

三月(最终值)

90.5

90

资料来源:彭博和东亚银行

东亚银行

来春梅

2016-4-1