保险业发展趋势反映经济转型

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2016年4月1日，复旦发展研究院中国保险与社会保障研究中心和中国保险新闻发布了第三期中国保险景气指数。通过专家问卷调查，报告从保费收入、赔付支出、寿险和非寿险市场发展趋势、营销渠道、支付方式、保险资金运用和收益率等方面对未来中国保险市场进行了多层次的宏观预测。该指数显示了中国保险业未来发展的一些趋势。

保费收入的增长有所下降，但长期来看是乐观的

与第二个中国保险景气指数相比，本期未来三个月保费总收入景气指数已降至60.34。事实上，本期保费增长短期内的下降证实了上一期中国保险景气指数专家对未来三个月和未来六个月保费收入的不同判断(未来六个月保费收入景气指数低于未来三个月)。保费收入增速下滑的主要原因是，第一季度保险开局良好的黄金时期已经过去，保险公司开始在市场上奋勇前进，为后续发展寻找增长点。

然而，与3个月总保费收入的景气指数相比，6个月总保费收入的景气指数略有上升，达到68.97。这表明专家们对保费收入的未来长期增长持乐观态度。根据不同险种保费收入的景气指数，健康保险已成为该景气指数的首位，未来3个月和6个月保费收入的景气指数分别为75.00和75.86。这一景气指数也证实了专家们对健康保险在未来六个月的第二景气指数中的长期乐观(第二健康保险保费收入的景气指数为93.94，是所有保险类型中最高的)。健康保险保费收入的乐观增长也受到近期税收优惠政策的影响。目前，健康保险是中国唯一可以享受税收优惠政策的保险产品，具有避税和保障双重功能，从而直接促进了下一阶段健康保险的繁荣。从未来3-6个月不同类型寿险业务的发展趋势来看，93.1%的专家对健康保险也持乐观态度，远远超过其他类型的保险。

经济环境影响了财产保险，并希望出现一支新的力量

财产保险作为转移居民和企业财产风险的主要保险，与实体经济的发展趋势密切相关。这一时期财产保险的景气指数充分反映了其实际经济发展的晴雨表。随着我国近期经济风险的波动，财产保险的景气指数在各种保险景气指数中处于劣势，在各种保险中景气指数最低。未来3个月和6个月的财产保险景气指数分别为44.00和55.77。

在各类财产保险的景气指数中，农业保险、责任保险、信用担保保险、家庭财产保险、企业财产保险和机动车辆保险的景气指数均比上年同期下降3个月或6个月，但货物运输保险和建筑工程保险略有上升。可以预见，保险业将受到整体宏观经济的影响，会展业将面临困境。财产保险将与宏观经济发展同甘共苦，相互促进。

人寿保险市场已经悄然转型，银行保险之路漫漫

鉴于最近越来越多的中国保险公司加入了“资产驱动”的行列，这种情况有望在未来得到调整，使保险更好地回归到担保功能。在各种寿险业务中，专家对传统寿险、年金保险和健康保险的预期较高，而对万能保险、分红保险和投资连结保险的预期较低。虽然上季度中国保险市场部分投资连结保险账户的收入有所增加，但这一时期的景气指数仍表明，中国下一阶段投资连结保险投资收入的景气指数仍在进一步恶化，宏观金融环境对创新型寿险产品影响很大。

2016年3月18日，中国保监会发布《关于规范中短期寿险产品相关事宜的通知》，将对寿险市场产生重大影响。一方面，寿险业务将受到更严格的监管和引导，这将抑制保险作为“提款机”的势头，寿险公司投资理财特征明显的产品将受到严格监管；另一方面，寿险业的发展将重点放在长期产品上，这对保险公司适应监管环境的变化和进行保险创新提出了新的挑战。虽然市场普遍认为银行保险的份额将受到上述新规的影响，但银行保险营销渠道的预测指标显示出上升趋势。未来6个月，寿险行业银行保险营销渠道景气指数为31.03，非寿险行业为29.17，均高于前期相关景气指数。未来银行保险能否在各种销售渠道中异军突起，还有待市场进一步检验。

资产短缺和资本利用，从风险中寻求利益

保险公司资金的使用受宏观环境的影响很大。在本期中，对于未来六个月内，无论是保险资金运用的发展趋势还是收益预测指标，最大的金融资产都是其他金融资产。其他金融资产的资本利用指数为52.27，收益预测指数为2.27，远高于股权资产的16.67和-16.00。其他金融资产是指风险回报特征、流动性状况差异较大的可投资保险基金，以及流动性资产、固定收益资产、股权资产和房地产资产。由此可见，其他金融资产的景气指数排名显示出市场的悲观情绪，保险资金运用的安全性和风险性有待检验。

事实上，对未来6个月保险基金收益预期景气指数的悲观情绪受到多种因素的影响。最近的股市动荡对保险公司股权资产投资目标的选择提出了更高的要求。此外，由于银行坏账率上升，可能导致红利收入减少、人民币贬值预期、信用债券违约风险增加等原因，对保险资金的使用提出了更高的要求。本期中国保险景气指数显示，在整体宏观经济下行压力下，保险业将难以独立，中国保险业的发展与中国经济转型密切相关。

(作者是复旦发展研究院中国保险与社会保障研究中心主任)