Pepperstone：日央行QQE面临山穷水尽窘境 未来面临抉择

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为了抵御通货紧缩，日本银行决定维持目前的政策利率为-0.1%，货币基础的年增长计划为80万亿日元。每年购买80万亿日元的政府债券是当年发行政府债券速度的三倍，日本银行只能从其他债券持有人那里购买政府债券。目前，日本银行的QQ面临着资源枯竭的困境，很快就接近了无债可买的尴尬，未来的货币政策面临着选择。

目前，日本银行每年购买80万亿日元的政府债券，是日本政府债券发行速度的三倍。日本银行正在接近购买国债的极限，因为商业银行、养老基金和保险基金已经耗尽了它们持有的国债。当日本银行达到qqe限额时，发行无成本永久债券将为政府提供一张空财政刺激计划的支票，比如刺激消费和减税。

一些分析师指出，日本央行行长曾表示没有必要实施负利率措施，但仅在一周后，日本央行出人意料地在1月份宣布引入负利率。因为日本银行希望尽可能降低利率曲线较长一端的收益率，以便为将现有债券整合为零利率债券做准备，尽管存款利率进一步降至负区间必须有空，而且日本银行可能会再次收购政府债券，但越来越多的人意识到，在2016年末或2017年初的某个时候，日本银行可能会宣布削减国债。

由于一系列经济数据低于预期，日本央行将在4月27日至28日的会议上讨论进一步放松货币政策的可能性。然而，由于一些央行官员担心扩大宽松政策，特别是负利率不受欢迎，如果采取行动，就更有可能增加资产购买规模，而不是进一步降低负利率。问题是，日本央行是否认为1月份的行动提前遏制了风险，还是认为1月份的行动还不够。

技术分析:

usdjpy:

亚洲市场昨日开盘后，美国和日本股市继续下跌，在空.利润的压力下，日内跌幅扩大最后，k线在下方阴影线的阴影线处闭合。从4h来看，短期均线略有转向，中长期均线承压。冲击指数偏高，短期冲击偏向by/だよ 0/。

从周期关系的角度来看:

1.昨天，日线回落到前期密集支撑区，并略有重复。今天，下方关注的是107.50-60的一线支撑位，向下的空房在崩溃后可能会进一步打开。4h昨天反弹到了马10 空头的第一条线，现在布林的中轨在下侧，上下轨略窄，短线空头占优势。

2.在昨天的小时图表跌破109.50后，空的人头增加了。目前，短期移动平均线向上，中长期移动平均线受压，短期波动受空.偏向

3.日线的基本方向4h和1h是一致的，但要注意日线前期的密集支撑区，注意反复震荡。

今天，上支撑位是109.10、109.60和110.10，下支撑位是108.10、107.60和107.10。

黄金:

亚洲市场昨日开盘后，金价继续上涨，并在盘中有利因素的推动下扩大了涨幅。最后，k线在中阳线收盘。从4h开始，短期移动平均线向上转，而中长期移动平均线支撑在其下方，冲击指数较低，短期冲击较多。

从周期关系的角度来看:

1.昨日，日线反复小幅反弹至之前的密集压力区。今天，上部需要注意1243-45的一线阻力。如果突破，它可以进一步打开上升的空厅。4小时后，它被唤回ma55附近的公牛队继续比赛。目前，布林的中间轨道位于上方，上下轨道略有收窄，短线多头占主导地位。

2.在昨天的小时图表恢复到1229点后，已经太多了。目前，短期移动平均线出现回落，而中长期移动平均线支撑在下方，短期冲击过大。

3.日线、4h和1h的基本方向一致，但应注意前期的密集压力区，以防再次发生冲击。

今天，上阻力为1243、1249和1255，下支撑为1231、1224和1217。

胡椒石

2016-4-8