不良资产证券化落地中行招行启动发行

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不良资产证券化的发行终于开始了。中国债券信息网昨日披露了中国银行和招商银行关于不良资产证券化的相关文件。据披露，中行和招商银行第一期将分别发行3.01亿元和2.33亿元不良资产支持证券，其中中行相应的基础资产为次级和可疑企业贷款，招商银行的基础资产为信用卡个人消费不良贷款。

中国银行和招商银行是不良资产证券化的首批试点银行。2016年中国银行发行的一期不良资产支持证券规模为3.01亿元，相应的基础资产为中国银行的次级和可疑公司贷款。截至初始日，贷款本息余额约为12.54亿元，抵押贷款占集合贷款的81.29%，其中房地产和土地资产占比较高。抵押品的处置和变现为资产池提供了相对可靠的回收来源。评级机构预计资产池的总体回收率为

招商银行2016年发行的一期不良资产支持证券规模为2.33亿元，对应的基础资产为信用卡个人消费不良贷款。截至初始日，贷款本息余额为20.98亿元。评级机构预计该资产池的总体回收率为11.44%，相应地，其超额抵押贷款率为900.3%。

合翠和中宇一期资产支持证券分为优先和次级，其中合翠优先a股资产支持证券1.88亿，次级资产支持证券4500万，中国银行优先档约2.35亿，次级资产6622万。两个优先文件都有固定利率，次级资产支持证券没有票面利率。根据监管要求，中行和招商银行作为发起人，均计划持有本期资产支持证券总发行规模的5%，每个档案持有资产支持证券发行规模的5%。

不良资产证券化已经实施了几年，参与的有信达资产、东方资产和中国建设银行。然而，在国际金融危机之后，不良资产证券化一直处于停滞状态，直到这次重启。