人民币发出重启贬值信号 大和:将引发第二轮资本外逃

本篇文章1417字，读完约4分钟

作为对美联储未来两个月最有可能加息的回应，中国昨日将人民币中间价降至五年来的低点，提前释放了贬值压力。这一举动引发了市场猜测:这是否是中国人民银行又一个里程碑式的汇率举措，以及中国人民银行是否会再次干预离岸人民币市场，以最大限度地减少对汇率市场的影响。

麦格理银行(Macquarie Bank)外汇和固定收益策略主管尼萨姆·伊德里斯(·伊德里斯)表示，周三人民币中间价可能预示着人民币将再度贬值。

前大和资本(Daiwa capital)经济学家赖凯文(Kevin lai)甚至发出了预警，称中国的外汇储备将在一年内降至2万亿美元以下。

(2015年8月11日，中国人民银行宣布将提高人民币兑美元中间价的报价。从那天起，在每日银行间外汇市场开市前，做市商参照银行间外汇市场最后一天的收盘汇率，考虑到外汇供求情况和主要国际货币汇率变化，向中国外汇交易中心提供了中间价报价，并一次性贬值近2%。(

昨日，美元对人民币的中间价跌至五年来的最低水平

《华尔街日报》援引一位接近中国人民银行的匿名人士的话说，1月4日，央行放弃了人民币中间价的市场定价机制，基本上回到了基于政府意图设定每日中间价的老路。

[相关建议]

外国媒体:专家在中国人民银行的闭门会议上要求人民币贬值

人民币的中间价可以伪造吗？

外国媒体:中国银行业的坏账可能达到8万亿元，不得不贬值

人民币对美元保持稳定，但对一篮子货币贬值

此外，今年前四个月，美元指数走弱，而人民币对美元表现出相对稳定的趋势，对一篮子货币走弱。

离岸人民币/美元趋势(蓝色)和人民币对美元一揽子汇率趋势(红色)

如上图所示，自去年8月的汇率改革以来，人民币一篮子货币(红色)已经悄然开始了有序的贬值过程，但与美元(蓝色)在表面上保持了相对稳定的趋势。

具有讽刺意味的是，自去年12月中国发布cfets人民币汇率指数以来，中国政府承诺保持人民币对这一篮子货币的汇率基本稳定，但人民币无视这一承诺，继续下跌，并一再对这一篮子货币报出新低。

最近，我们看到人民币对美元下跌，对一篮子货币升值。这可能表明，当前市场不存在抢购外汇的需求，央行相信市场力量将引导人民币走弱。

本月，人民币对美元贬值了约1.2%，人民币对美元以及印度、巴西和马来西亚等新兴市场的汇率也出现了贬值。周三，在中国央行将人民币汇率中间价降至五年低点后，人民币汇率徘徊在三个月低点附近。

前大和资本经济学家赖凯文(Kevin lai)昨日对人民币汇率中间价大幅下跌进行了悲观分析，他表示，这将引发中国第二轮资本外逃，这是去年下半年的第一轮。

针对当前人民币贬值可能导致外汇储备减少，赖凯文列举了悲观的前景:

中国的外汇储备将在一年内降至2万亿美元以下；

减少外汇储备的压力被低估了，因为短期投机基金不准备撤离；

据估计，中国人民银行高达49%的外汇储备是投机性和短期的；

未来24个月，外汇储备将加速下降；预计到2016年底，中国的外汇储备将减少5000亿美元，达到2.7万亿美元；到2017年底，预计将再削减9000亿至1.7万亿美元；

在这一轮供应方改革中，如果大公司，尤其是国有企业，面临违约风险，中央政府将提供帮助；大量的救助需求将迫使政府实施更加激进的货币政策，从而进一步对人民币贬值施加压力；

道路政策制定者将认真考虑允许人民币下滑至更均衡的价格水平。

他的结论是，到今年年底，美元/人民币将降至7.5，折旧率为15%。