投资者教育绝非可有可无

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只有当投资者成熟时，市场才会成熟。a股投资者的风险意识和自我融资意识已基本确立，投资者教育的关键在于提高风险意识和自我保护能力。

张伟

魏延大义

最近，中国证监会完成了首批投资者教育基地的命名工作，并向13个国家证券期货投资者教育基地颁发了许可证。中国证监会主席助理黄伟表示，要保护投资者的合法权益，必须建立一套措施和机制，其中最重要和最基本的环节是加强投资者教育。

a股市场已经建立了25年多，投资者教育的任务仍然十分艰巨。一方面，a股市场由散户投资者主导。根据邓忠公司3月份发布的月度统计报告，94.31%的自然人投资者持有期末流通市值低于50万元的上市a股。散户主导的市场缺乏理性的投资理念，但热衷于“四投机”——新、小、差、空的投机，投机氛围相当浓厚。去年a股出现异常波动，暴露出的问题包括“交易者不成熟、交易体系不完善、市场体系不完善、监管体系不健全”。因此，正如黄炜所指出的，投资者教育任重而道远，这是一项长期的系统工程，尤其是目前市场发育不成熟、机制不完善，凸显了投资者教育的重要性。

另一方面，a股市场存在“割韭菜”现象。中国证监会负责人在2012年指出，“每年有两三百万新投资者进入市场，数百万投资者遭受重大损失，因此他们决定退出市场或停止交易。”根据深圳证券交易所发布的《2014年个人投资者调查报告》，超过40%的潜在年轻股民表示“想进入股市，但缺乏相关投资知识”。大量缺乏风险意识的新投资者带着赚大钱的梦想进入市场，但他们成了“切韭菜”的受害者。加强投资者教育，特别是增强新投资者的风险意识，是保护投资者合法权益的重要环节。

未来a股投资者结构难以根本改变，散户仍将是市场的主要参与者。尽管投资理财品种和渠道的选择更多，代表客户的金融机构也更多，但仍有大量个人投资者偏好自己的直接投资。加强投资者教育，特别是对中小投资者的教育，是帮助投资者成熟的重要一步。只有当投资者成熟时，市场才会成熟。只有当投资者成熟时，市场的非理性波动才会减少，防止和避免“股市崩盘”悲剧的重演。

投资者教育绝不是可选的。根据深交所2014年的一项调查，在基本不阅读上市公司定期披露的信息的投资者中，只有25%的人盈利，47%的人亏损；而定期阅读的投资者，利润高达58%，而损失只有16%。由此可见，通过投资者教育帮助投资者成熟并转向理性投资，将有助于改善他们的盈亏状况。

a股投资者的风险意识和自我融资意识已基本确立，投资者教育的关键在于提高风险意识和自我保护能力。通过风险教育，投资者可以在了解市场的同时尊重和恐惧市场，改变“一夜暴富”的投机心理，树立理性投资和价值投资的理念。a股长期以来热衷于投机，如投机、投机、重组和投机。市场热点往往集中在投机上，资金主要流向投机热点。这反映出投资者风险意识薄弱，证券公司等市场运作机构有责任开展投资者教育，充分揭示市场风险。根据中国证监会的要求，券商等在投资者教育中要讲真话，不要害怕谈论风险和隐患，要明确告诉投资者风险在哪里，风险有多大。投资者教育不能简单地变成业务介绍和产品演示，也不能因为害怕失去客户而忽视风险披露。

此外，投资者教育应注重提高投资者维权意识和能力，帮助投资者掌握和运用维权手段，改变投资者权利受到侵犯只能忍气吞声的局面。