欣泰电气案发酵 兴业证券正拟定先行赔付方案

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中国证券网新闻实业证券作为保荐机构，因新泰电气的虚假陈述被中国证监会调查。该公司表示，正在制定投资者预付款计划。这意味着工业证券可能成为自今年首次公开募股新政实施以来第一家支付首付款的保荐机构。

据上海证券报6月24日报道，目前市场关注的焦点是工业证券的预付款计划。

关于工业证券的预付款计划有很多猜测。新泰电气是否退出市场已成为影响市场预期的一个重要变量。

在今年1月实施的首次公开募股新政中，首次增加了发起人预付报酬的条款。《公开发行证券公司信息披露准则》第1号招股说明书(2015年修订版)第二章第18条规定，保荐人承诺对发行人首次公开发行股票的文件中因虚假记载、误导性陈述或重大遗漏造成的投资者损失进行赔偿。

因此，兴业证券有可能成为新股发行新政实施后第一家支付薪酬的保荐机构。

业内人士认为，兴业证券的计划可能会在未来类似事件中起到一定的示范作用。然而，这一计划很难制定，它不同于万福盛科和海联讯。

据公开信息，新泰电气自今年5月23日起停牌，并于5月31日收到中国证监会的《行政处罚和市场禁入预告》。

在6月17日的中国证监会新闻发布会上，中国证监会发言人表示，根据《深圳证券交易所创业板上市规则(2014年修订)》的相关规定，该公司因欺诈发行受到中国证监会的行政处罚，交易所将暂停该公司股票上市。一旦中国证监会发现新泰电气违规发行并实施行政处罚，深交所将依法履行退市职责，并启动新泰电气后续退市程序。

此前，由于虚假陈述，万福盛科的发起人平安证券和海联讯的股东主动进行了赔偿。2013年5月，万福盛科的ipo保荐机构平安证券投资3亿元设立了万福盛科虚假陈述事件投资者利益补偿专项基金。2014年7月，海联讯的四大股东投资2亿元设立投资者虚假陈述事件利益补偿专项基金。

今年1月，中国证监会表示，将把自身定位为基于预付款的自律性措施，证券业协会将根据程序制定专门的制度规则，并明确预付款的条件、标准和程序等具体规则。

在业内人士看来，随着新股发行制度的不断完善，监管部门需要尽快出台关于预付款的细则，包括如何计算损失以及如何确定披露日期。只有当有规律可循时，市场才能有明确的预期。

过去，证券市场虚假陈述案件的民事赔偿部分很难通过行政处罚或刑事手段解决。即使对欺诈发行负有责任者的行政或刑事责任进行了调查，投资者也很难就其造成的损失获得赔偿。投资者发起的索赔数量很少，无论索赔是否成立，都存在严重的信息不对称问题。

上海华融律师事务所合伙人徐峰认为，从根本上讲，根据中国当前证券市场的特殊情况，提前支付机制是一种相对有效的手段。投资者几乎可以零成本获得补偿，特殊的人会促使投资者获得补偿，解决了投资者权益保护的惯性问题，减少了投资者花费的时间和精力。这对保护投资者权益，增加违法违规者的违法成本，净化股票发行领域的市场秩序具有重要意义。

然而，归根结底，设立预付款只是事后补救的一种方式。业内人士认为，为从源头上避免此类事件再次发生，应有效提高保荐业务质量，防止欺诈上市事件再次发生。