英国脱欧后 黄金还能继续上涨吗

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6月24日，由国泰基金和大智慧通讯社联合举办的今年投资与黄金主题论坛圆满结束，约120名投资者出席了论坛。

因为这次会议与英国退出欧盟的全民公决同时举行。下午两点，公投计票结束，会议论坛开始。英国出人意料地离开了欧盟，各种各样的黄金价格飙升至两年高点。值得注意的是，黄金基金(518800)出人意料地突破了日内跌停。国泰黄金论坛的时机在业内是一个很好的话题。

本次会议论坛，沈万红源有色金属高级分析师许，黄金基金经理艾晓军(518800)；海通证券研究所宏观与固定收益首席分析师蒋超与我们分享了对黄金市场前景的看法和策略，现在与大家分享干货。

黄金持续上涨的逻辑源于宏观驱动的避险需求

许分析了当前黄金上涨的宏观驱动套期保值逻辑。

目前，海外整体经济仍处于衰退之中。这场始于新兴国家的经济危机，连同贸易公司的大宗商品一起蔓延至发达国家，负利率的波动加剧，推高了黄金的避险价值。从美国市场的角度来看，无论从逻辑还是数据趋势来看，都没有迹象表明美国经济有足够的力量支撑它。更有可能的是，在2017年，我们将看到美国广泛的财政和紧缩的货币政策组合。在这种组合下，美元贬值是肯定的，这将有利于黄金价格。

基于对金价长期走强的乐观看法，许认为，相关黄金etf基金是一个不错的投资目标。

在供应受限的情况下有需求支撑，市场有强烈的意愿看到更多的黄金

艾晓军在论坛上分析了黄金市场的当前走势和国泰黄金etf的投资价值。

艾晓军分析了当前背景下黄金投资的价值:

首先，黄金的避险价值被突显出来。自今年以来，全球股市一直处于低迷状态。截至6月24日，上证综指下跌了19.35%，黄金交易所au9999指数上涨了26.29%。黄金脱颖而出。

第二，英国退出欧盟的闹剧成真了，美国的经济数据喜忧参半。美联储在今年下半年加息的可能性大大降低，这有利于黄金价格，而联邦基金利率期货显示加息的力度较弱。

第三，在人民币贬值的预期下，内部市场的黄金价格趋势可能强于外部市场，在人民币贬值的压力下，黄金是有效应对财富缩水的最佳对冲工具。

世界各地各种各样的飞蛾(英国退出欧盟公投、中东紧张局势、朝鲜半岛升温等)。)，市场避险情绪的艾晓军最后得出结论，黄金在乱世是好的，黄金是避险的首选。他认为极端风险事件取决于黄金的表现。

艾晓军表示，目前，黄金处于供给上限约束、需求下限支撑的状态。不仅许多国家的央行自2015年下半年以来不断增持黄金，而且从全球市场来看，机构的多头净头寸自今年年初以来也一直在不断增加，市场有强烈的意愿看到更多的黄金。

此外，艾晓军还分析了黄金基金(518800)的优势:

黄金基金(518800)是一只黄金etf，直接投资于上海黄金交易所的黄金现货合约，接近100%持仓，密切跟踪au9999的价格变化。由于au9999以人民币计价的价格是随着外部市场黄金价格的变化而变化的，因此投资黄金基金既包括汇率的变化，也可以对冲人民币贬值的风险。从一手100份开始，你可以投资280元左右，支持t+0交易，当天买入当天卖出，直接申请大量购买。从300，000份的整数倍开始，没有订阅和赎回费，它也可以作为黄金基金快速廉价地获得大量筹码的一种手段。

随着通货膨胀的到来，黄金具有巨大的投资价值

蒋超表示，美国今年加息或减息/0/，而经济在过去15年已经走弱，美国也存在滞胀风险。滞胀是今年资产价格表现的最佳写照。历史上，只有在滞胀时期，股票和债务才会被扼杀，而黄金和大宗商品等实物资产将引领上涨。

分析表明，黄金的敌人是增长，它的朋友是通货膨胀！通货膨胀是黄金的朋友。在过去的五年里，由于通货紧缩，黄金没有保持其价值。但是现在通货膨胀正在上升，黄金有很大的价值。目前，对黄金的需求仍在继续，但供应有限。然而，黄金是一种需求持续增长、供应瓶颈的商品，过去100年的平均产出增长率仅为2%左右。随着负利率的蔓延和货币贬值，日本和欧洲对黄金的需求大幅增加，央行开始增加黄金储备。2015年7月后，中国人民银行的黄金储备几乎翻了一番。

(甘)