【一周展望】德拉吉唱罢耶伦登场 全球市场再添变数

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3月10日，欧洲央行行长马里奥·德拉吉宣布将下调三大利率，特别是隔夜存款利率下调10个基点至-0.4%(原-0.3%)，进一步扩大负利率空空间；将每月量化宽松购买额扩大至800亿欧元，并启动tltro2(有针对性的长期再融资计划)。消息发布后，欧美股市大幅上涨。

经历了惊心动魄的一周之后，接下来的一周并不平静。美联储主席将于北京时间3月18日周四凌晨2点宣布利率决定。尽管市场不太可能加息，但耶伦给出的前瞻性指引将在市场后续走势中发挥决定性作用。全球市场会有更多的变数吗？风险厌恶真的消退了吗？

(根据cme工具，市场预计美联储在3月份保持利率不变的可能性将达到96.1%)

欧洲央行增持宽松全球股市嘉年华

3月10日晚，欧洲央行宣布宽松政策后，欧洲股市突然上涨2%，欧元兑美元汇率下跌1.3%后反弹，主要是因为德拉吉表示，他认为不会有更多的降息。

显然，欧洲央行正试图用好消息提振市场信心。过去，在tltro方案下，贷款利率为0，而新tltro的利率可以与隔夜存款利率一样低，即-0.4%，这意味着中央银行将补贴贷款银行。和宝投资的首席经济学家L on cornelissen告诉《中国商报》记者，这是一个非常有趣的积极措施，因为市场对负利率的担心是它可能会损害银行利润，但这无疑将抵消负利率的副作用。这个游戏非常聪明。

不仅欧洲股市，美国股市也大幅上涨。标普500指数收盘上涨1.64%，至2022.19点，创下2016年新高，突破200天移动平均线；道琼斯指数收盘上涨1.28%，至17，213.31点，创下2016年新高，也打破了200天移动平均线；纳斯达克综合指数收盘上涨1.85%，至4748.47点。

具体而言，上周道琼斯指数的最大赢家是能源巨头雪佛龙，该公司股价在本周最后一个交易日上涨0.7%，收于94.58美元，周涨幅为7.6%；麦当劳也大幅增长，每周累计增长3.7%；Ishares iboxx高收益公司债券etf上涨1.2%，实现了4周的公司指挥官，这是自2015年2月以来最长的上涨周期。

《华尔街日报》报道称，投资者正等待从美联储的言论中找到有关经济形势的线索。主流观点预测，美联储将在联邦公开市场委员会(fomc)会议上保持不动，但美国近期强劲的经济数据将使加息在4月份后提上日程。

全球配置:我们预计2016年欧元区利润增长率将达到3%~7%，优于其他市场。例如，我们预计新兴市场的利润增长率仅为0~5%。我们仍然在全球战术资产配置中增加欧元区股票，减少新兴市场股票。瑞银财富管理(UBS Wealth Management)全球首席投资官马克海费尔(Mark haefele)表示，欧洲央行扩大量化宽松将支持信贷息差的收紧。我们在全球战术资产配置中增持了欧元区股票和美国高收益债券。然而，后期市场的波动性可能仍然很高。

fxtm首席市场分析师Jameel ahmad告诉《中国商报》记者，由于欧元空的盈利以及美联储3月中旬的利率决定，预计欧元将在短期内继续反弹。如果美国不继续加息，欧元将反弹。

数据周将于周四迎来耶伦的首次亮相

值得注意的是，在耶伦周四正式宣布利率决定之前，一系列重大经济数据将提前出现，这也将为耶伦提供最新的经济证据。

北京时间周二20:30，美国商务部将发布一份零售支出报告。零售支出在1月份飙升，在2015年底扫除了大萧条。如果2月份的零售额数据再次出现亮点，那将表明美国经济正在扩张。

北京时间周三20:30，美国劳工部将发布整体cpi和核心cpi数据。由于通胀是美联储衡量加息的核心指标之一，这一数据也将为美联储宣布加息决定提供最后的证据。毕竟，美联储一再指出，是否加息将取决于经济数据。今年1月，美国cpi同比增长1.4%，为2014年以来的最大同比增幅。

根据《华尔街日报》的调查，许多经济学家预计美联储不会在3月份的会议上宣布加息。然而，政策声明和经济预测都将为市场提供央行下一步行动的线索。最近的通胀数据和就业报告显示，经济数据正在改善。

美国银行美林的策略师马克·卡巴纳警告说，美联储可能会出人意料地提高利率。美联储之前显然没有让市场感到意外，联邦公开市场委员会不可能通过关注脆弱的金融状况来做到这一点；然而，如果美联储认为通胀率太高，市场风险溢价太低，可能会有意想不到的行动。如果目前这两个条件似乎没有得到满足，美联储可能会采取意想不到的行动来加强金融稳定，但代价是减缓经济其他部分的发展。

不可忽视的是，北美将从3月13日开始实行夏令时，金融市场和经济数据将比冬季提前一小时发布。