央行单日小幅净投放50亿 结束连续四天净回笼

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核心提示:3月16日，央行在公开市场推出了200亿元人民币的7天反向回购操作，中标率保持在2.25%。在连续四个工作日资金净提取量较小的情况下，今天公开市场操作将实现单日净投资50亿元。

3月16日上午，央行在公开市场推出了200亿元人民币的7天反向回购操作，中标率保持在2.25%。在连续四个工作日资金净提取量较小的情况下，今天公开市场操作将实现单日净投资50亿元。

据中国金融信息网人民币渠道统计，本周公开市场到期较上周大幅减少，春节后反向回购集中到期压力基本释放。本周，1150亿元的反向回购实际上将到期，包括周一到期的300亿元、周二到期的300亿元、周三到期的150亿元、周四到期的200亿元和周五到期的200亿元。上周，公开市场的净回报率为2050亿元。

昨日，银行间市场主要回购利率在窄幅波动，趋势保持稳定。15日的日常支付和中后期开始的税款支付干扰有限，总体资金仍保持平衡。

市场人士指出，近期公开市场大幅萎缩，在RRR降息后，央行仍保持稳定的短期流动性格局。在继续构建利率走廊的同时，货币政策趋于稳定。短期来看，预计公开市场仍将保持少量操作，资本价格预计将在较窄范围内保持稳定波动。

银河证券(Galaxy Securities)分析师潘向东和他的团队在研究报告中表示，货币市场的流动性相对充足，短期和长期利率普遍略有下降。目前，央行正在从言论到操作上实行稳健宽松的政策。在观察央行进一步明确政策转向的信号之前，我们不应对今年的流动性预期过于乐观。

潘向东指出，货币政策自下而上的责任取向不会改变，稳定增长将更加依赖财政政策，货币政策将保持适度弹性。未来，为了稳定市场资金的波动，央行有望再次减持RRR。

深湾宏远分析师李慧勇在研究报告中也指出，周小川行长提到，要坚持稳健的货币政策，避免强刺激，但这一针会打，总体货币政策基调宽松，中性表述为降息提供了可能。

中信证券固定收益研究团队认为，虽然目前流动性波动不大，但随着季末的临近，流动性风险有望上升。首先，在监管的驱动下，银行有强烈的动机在季度末进行存款冲动，以降低贷存比；其次，考虑到需要在季末公布资产负债表，银行作为商业个体也有扩大存款规模的动机；最后，在未来两周的3月份，前期操作将主要到期，这将加剧流动性紧张的局面。

总体而言，流动性仍将是整个2016年资本市场的核心影响因素。中性松散格局保持不变，碎片化和周期性特征依然明显。因此，投资者不应轻视流动性风险。