国泰信用互利分级债券型证券投资基金2016第一季度报告

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国泰信用互惠分级债券证券投资基金

基金经理:国泰基金管理有限公司

基金托管人:中国建设银行股份有限公司

报告于2016年4月22日发送

1个重要提示

董事会和基金管理人董事保证本报告所载信息不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别和连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据基金合同的约定，于2016年4月19日对本报告中的财务指标、净值表现和组合报告进行了审核，确保审核内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

基金管理人承诺本着诚实、信用、勤勉的原则管理和使用基金资产，但不保证基金会获得一定的利润。

该基金过去的业绩并不代表其未来的业绩。投资是有风险的，所以投资者在做出投资决定之前应该仔细阅读招股说明书。

本报告中的财务信息未经审计。

报告期为2016年1月1日至2016年3月31日。

2基金产品概述

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3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位:人民币元

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注:(1)本期已实现收入是指基金的利息收入、投资收入和其他收入(不包括公允价值变动收入)扣除相关费用后的余额。当期利润为当期已实现收入加上当期公允价值变动收入；

(二)基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的全部费用，计入费用后的实际收入水平低于所列数字。

3.2基金净值的表现

3.2.1报告期基金份额的净增长率及其与同期业绩基准收益率的比较

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3.2.2基金合同生效以来基金累计份额净增长率变化与同期业绩基准收益率变化的比较

国泰信用互惠分级债券证券投资基金

累计净收益率与业绩基准收益率的历史趋势对比图

(2011年12月29日至2016年3月31日)

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注:基金合同生效日期为2011年12月29日。在基金6个月的期初期末，各项资产的分配比例符合合同规定。

4管理员报告

4.1基金经理(或基金经理组)介绍

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注:1 .这里的任命日期和离职日期是指公司决定的生效日期，第一任基金经理，任命日期是基金合同的生效日期。

2.证券业的含义符合《证券业从业人员资格管理办法》的有关规定。

4.2经理对报告期内基金运作合规性和可信赖性的说明

报告期内，基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规，严格遵守基金合同和招股说明书，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资者合法权益的原则管理和使用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为，无内幕交易、市场操纵、不当关联交易等违规行为。信息披露及时、准确、完整。本基金及其管理人管理的其他基金资产、投资组合和公司资产严格分离、公平对待，基金管理团队保持独立运作，通过科学决策、规范运作、精细管理和健全的内部控制制度得到有效保障

4.3公平贸易的特殊说明

4.3.1公平贸易制度的实施

报告期内，基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和程序，有效控制各环节的投资风险和管理风险，严格控制不同投资组合之间的当日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益转移的当日反向交易，确保所管理的所有基金和投资组合得到公平对待，有效防范利益转移行为。

4.3.2异常交易行为的特殊解释

在本报告所述期间，基金与基金管理人管理的其他投资组合在同一天没有发生大规模反向交易。报告期内，未发现可能导致不公平交易和利益转移的基金异常交易。

4.4报告期内基金的投资策略和业绩描述

4.4.1报告期内基金投资策略及运作分析

自2016年初以来，前期财政政策的效果开始逐渐显现，房地产市场持续火热。1月份的信贷数据大大超出了市场预期。在此背景下，货币政策有所调整，资金波动幅度明显强于去年水平。由于食品价格的持续上涨，Cpi有一定的上升趋势，但由于权重的调整，数据的上升趋势相对有限。随着对进一步放松货币政策的预期减弱，以及新年伊始对信贷数据的过度预期，再加上通货膨胀的变化，利率债券的收益率出现波动，甚至略有上升。在普通基金需求旺盛的情况下，信用债券在第一层是热的，在第二层是活跃的，整体收益率下降。同时，一季度信贷风险事件频发，导致市场对城市投资债券和国有企业的热情大幅上升，信贷息差继续收窄，处于历史低位，产能过剩行业息差大幅扩大。收益率曲线中端的下降趋势最为明显。在早期，可转换债券由于股票的大幅下跌和供应量的大幅增加而大幅下跌，然后随着股票市场的反弹而回升。

一季度，基金保持了相对中性的信用债券投资组合期限，适度开展了利率债券的波段操作，并进一步进行头寸排查和结构调整。

4.4.2报告期内基金的业绩

基金2016年第一季度的净增长率为1.85%，同期业绩基准收益率为1.26%。

4.5经理对宏观经济、证券市场和行业趋势的简要展望

第二季度，从基本面来看，好的房地产销售、稳定的投资和反弹等积极信号并不能说明经济已经完全好转，稳定增长的预期偏离了清理过剩产能，而有希望的房地产投资受到去库存化的限制。因此，在汇率稳定的背景下，货币政策难以回归紧缩，但边际效应可能减弱，债券市场走势的决定性因素回归国内经济基本面和流动性状况。第二季度也是年报和评级调整的密集期，是负面信贷事件高发期，尤其是产能过剩不佳的行业。在行业景气度下降和市场风险偏好下降的情况下，公开市场的融资能力减弱，风险防范仍是投资的主要任务。

2016年第二季度，我们将保持中性的组合期限，适当降低杠杆水平，积极开展利率债券波段操作；在控制风险的同时，适度参与可转换债券市场投资，积极降低投资组合波动性，继续寻求基金净值的稳定增长。

4.6报告期内基金持有人数量或基金净资产值的预警说明

没有。

5投资组合报告

5.1报告期末的基金组合

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5.2报告期末按行业分类的股票组合

截至报告期末，基金未持有任何股份。

5.3按公允价值占基金报告期末净资产值的比例排序的前十名股票投资明细

截至报告期末，基金未持有任何股份。

5.4报告期末按债券品种分类的债券组合

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5.5按公允价值占报告期末基金净资产值的比例排序的前五名债券投资明细

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5.6按公允价值占基金期末净资产值的比例排序的前十名资产支持证券投资明细

截至报告期末，基金没有持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值的比例排序的前五名贵金属投资明细

在本报告所述期间结束时，基金没有持有贵金属。

5.8按照公允价值占基金报告期末净资产值的比例排序的前五名权证的投资明细

在报告期结束时，基金没有持有认股权证。

5.9报告期末基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末基金投资的股指期货头寸及损益明细

在报告所述期间结束时，基金没有持有股指期货。

5.9.2基金投资股指期货的投资政策

在本报告所述期间，基金没有投资股指期货。如果基金投资于股指期货，基金将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。

基金在投资股指期货时，会通过研究证券市场和期货市场的运行趋势，结合股指期货的定价模型，寻求一个合理的估值水平。

基金管理人将充分考虑股指期货的盈利能力、流动性和风险特征，通过资产配置和品种选择谨慎投资，降低投资组合的整体风险。

如果法律法规对基金投资股指期货的投资策略有其他规定，基金将遵循法律法规的规定。

5.10报告期末基金投资国债期货交易情况说明

根据基金的基金合约，基金不能投资国债期货。

5.11投资组合报告的注释

5.11.1报告期内，基金投资前十名证券的发行人在报告编制日前一年未受到监管机构调查或公开谴责和处罚。

5.11.2在基金投资的前十只股票中，除基金合同规定的备选股票池外，没有其他投资。

5.11.3其他资产的构成

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5.11.4报告期末转换期持有的可转换债券明细

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5.11.5报告期末十大股票限制流通情况说明

截至报告期末，基金未持有任何股份。

6开放式基金份额变化

单位:份

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7基金管理人使用固有资金投资基金

7.1基金管理人所持基金份额的变化

在本报告所述期间，基金管理人没有使用固有资金投资基金。截至报告期末，基金管理人未持有基金。

7.2基金管理人使用固有资金投资于基金的交易明细

在本报告所述期间，养恤基金的基金管理人没有使用固有资金投资养恤基金。

8供将来参考的文件目录

8.1参考文件目录

1.国泰信贷互惠分级债券证券投资基金基金合约

2.国泰信贷互惠分级债券证券投资基金托管协议

3.关于批准募集国泰信用互惠评级债券证券投资基金的批复

4.报告期内披露的各种公告

5.法律法规要求备查的其他文件

8.2存储位置

基金经理国泰基金管理有限公司办公室位于上海市虹口区恭平路18号8号楼嘉鱼大厦16 -19层。

基金托管人中国建设银行股份有限公司办公室位于北京市西城区下石口街1号院1号楼。

8.3访问方法

你可以咨询基金经理；一些参考文件可以在基金管理公司的网站上找到。

客户服务中心电话:(021)31089000，400-888-8688

客户投诉电话:(021)31089000

公司网站:gtfund

国泰基金管理有限公司

2016年4月22日