不怕猪价涨上天！ 双汇一季度进口6亿元猪肉、利润两位数增长

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中国生猪价格已成为世界农产品的一道风景线。生猪价格超过20元/公斤，且居高不下。位于猪肉产业链下游的双汇发展(000895.sz)似乎经受住了本轮高猪价的冲击。

4月28日，双汇发展宣布了2016年第一季度的业绩，收入和利润实现了两位数的增长。

双汇发展宣布，报告期内，公司共屠宰生猪348万头，同比增长3.02%；销售新鲜冷冻产品34.12万吨，同比增长19.7%；销售高低温肉制品37.37万吨，同比增长7.98%；实现营业收入127.4亿元，同比增长28.28%；实现利润总额14.43亿元，同比增长20.10%；归属于母公司股东的净利润为10.74亿元，同比增长16.65%。

双汇发展业绩的大幅增长是基于销售额的增长。在生猪价格飙升的背景下，一些养猪户会囤积起来，等待更好的价格。消费者会减少消费，因为猪的价格太高了。肉类企业受上述因素影响，屠宰量趋于下降或持平。

双汇发展的鲜冻肉和肉制品销量明显领先于屠宰量的增长。其中一个原因是，2016年第一季度，双汇发展从其关联方Rotex有限公司进口了约6亿元的分割肉、分割肉、骨头和副产品，而Rotex供应的猪肉是进口的。按照一个季度进口6亿元猪肉的节奏，2016年双汇发展的猪肉进口将达到24亿元，远远高于2015年的21亿元左右。

进口猪肉的成本不到中国的一半，而且你进口的越多，你就能获得越多的利润。

然而，双汇发展并没有开放进口外国猪肉。

Souzhu.com首席分析师冯永辉告诉第一财经记者，中国对猪肉进口没有配额管理，但这并不意味着进口可以开放。双汇开发了从美国进口的猪肉。根据中国官方要求，瘦肉不用于繁殖阶段。另外，对于进口猪肉，在检验检疫方面有严格的质量控制措施。中国是世界上最大的猪肉生产国。冯永辉说:无条件开放的后果是不可想象的。

此外，双汇发展以前的库存是在生猪价格高企时期开始使用的。

2015年同期，双汇发展的库存约为34亿元，但在2016年第一季度，只有约26亿元，少了8亿元，其中许多是库存屠宰产品。现在库存的这些屠宰产品赶上了生猪价格超过20元/公斤的好时机，在这个时候出库，为双汇发展节省了很多成本。

根据财务报告，双汇发展为财务管理筹集了大量资金。截至2016年第一季度末，双汇发展的货币资本为15亿元，比2015年同期的24亿元少9亿元，主要是因为这一时期的货币资本用于购买理财产品。双汇金融公司于2016年初获准成立，杀猪卖肉赚了大钱，双汇不得不从金融市场挖走两桶金。

生猪价格正在飙升，消费者正在收紧钱袋，政府补贴对于提高利润的重要性大大增强。2016年第一季度，双汇发展非经营性收入超过4100万元，比2015年同期增长近2000万元，同比增长87.28%，主要是由于同期确认的政府补贴同比增长。

双汇发展的利润增长了两位数，成本控制做得很好。目前，工资等费用基本上只有增加而没有减少，而双汇的管理费用没有增加而是减少。2016年第一季度，双汇的开发管理费用为3.1亿元，同比减少近5000万元。

据知情人士透露，双汇的工厂可以将接待费用降至几乎为零。此外，双汇发展最近对人员进行了优化和调整，降低了管理费用。除了减少工资开支外，一些职位的开支，例如行政职位的开支，每年可以节省约1万元的管理开支。