股市犹激荡前路尚坎坷

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上周，当中国大陆股市因春节休市时，全球股市仍然动荡不安。从美国的纽约到欧洲的伦敦、法兰克福和柏林，然后到亚洲的东京和首尔...上周，世界上大多数股票市场都受到了雷暴的影响，大幅下跌成了市场的主旋律。全球股市再次暴跌，这不仅凸显了投资者对全球经济前景的担忧，也触动了许多国家决策者应对市场冲击的敏感神经。此外，通过上周全球股市崩盘而没有中国因素，一些评论者表示，这场市场“风暴”进一步证实了此前将全球市场震荡归因于中国的观点是有偏见的。

上周，当中国大陆股市因春节休市时，全球股市仍然动荡不安。从美国的纽约到欧洲的伦敦、法兰克福和柏林，然后到亚洲的东京和首尔...上周，世界上大多数股票市场都受到了雷暴的影响，大幅下跌成了市场的主旋律。全球股市再次暴跌，这不仅凸显了投资者对全球经济前景的担忧，也触动了许多国家决策者应对市场冲击的敏感神经。此外，通过上周全球股市崩盘而没有中国因素，一些评论者表示，这场市场“风暴”进一步证实了此前将全球市场震荡归因于中国的观点是有偏见的。

从时间上看，全球股市表现出明显的上周前低后高的特征:在周一至周四的四个交易日中，全球股市跌多涨少，周四达到“雷雨”的最强点；经过多日的大幅下跌，欧美股市终于“风雨后见彩虹”，上周五迎来反弹，但涨幅有限，未能扭转颓势，美股和欧股本周仍以下跌告终。值得注意的是，上周四，摩根士丹利资本国际(msci)全球股指下跌1.3%，导致该指数自去年5月以来下跌20%，这符合技术熊市的定义，也是自2011年欧洲主权债务危机以来的最大跌幅。与去年设定的高点相比，股指全线下跌，金融股下跌超过25%，能源和大宗商品股下跌超过30%。

从地区角度来看，美国和欧洲股市上周都开局不利，许多股市近年来创下新低。上周一，S&P 500指数盘中下跌2.7%，德国dax指数自2014年10月以来首次跌破9000点；在上周三上午的交易时段，富时100指数下跌3%，触及三年半以来的最低点。尽管后来有所上升，但降幅仍高达1.27%。截至上周四，道琼斯工业平均指数连续五个交易日下跌，创下自去年9月以来最长的下跌周期；同期，欧洲斯托克600指数下跌6.8%，银行类股成为欧洲股市的“重灾区”:该指数中的银行类股下跌6.1%，为2012年8月以来的最低水平；渣打银行和德意志银行分别下跌了6%和7%，而法国兴业银行下跌了14%。上周五，欧洲和美国股市都出现反弹，但反弹的力度不足以扭转整个星期的下跌。最终，道琼斯指数、纳斯达克指数和S&P 500指数分别下跌1.4%、0.6%和0.8%。欧洲斯托克600指数本周下跌4.1%，连续第二周收盘。

与欧美股市相比，亚洲股市上周也遭遇了风暴。最“悲伤的提醒”是日本股市。尽管日本央行不遗余力地打开量化宽松的“药方”，甚至牺牲了负利率的“旗帜”，但其提振效果非常有限。上周，日经225指数下跌超过11%，创下2008年金融危机以来的最大单周跌幅；自今年年初以来，该指数累计跌幅已超过21%。上周四，中国香港恒生指数下跌3.8%，创下自1994年农历新年后首个交易日的最差表现。上周五，韩国股市一度因暴跌触发了熔断机制，导致停牌20分钟。总体而言，上周香港恒生指数每周下跌5%；澳大利亚标准普尔/asx 200指数本周下跌1.2%；韩国综合股价指数下跌1.4%。与去年的最高点相比，澳大利亚股指上周触及的低点意味着股指已经下跌了20%以上，澳大利亚股市终于进入了全球“熊市”俱乐部。

继上周暴跌之后，亚洲股市周一强劲反弹，日经225指数上涨7.1%，郑东指数上涨8%。然而，亚洲股市的暂时反弹不足以缓解市场的深层担忧。自今年初以来，全球金融市场反复剧烈震荡。年初，全球股市下跌仅集中在国际油价暴跌下的能源类股下跌；但是，这种下降趋势很快在许多其他领域蔓延开来。

与历史相比，在过去的七年里，与当前全球股市崩盘类似的场景只出现在2011年。2011年5月至10月，摩根士丹利资本国际全球股票指数下跌逾24%。当时，导致全球股指暴跌的主要原因有两个:一个是欧洲主权债务危机，另一个是美国主权债务的3a评级，由全球三大评级机构标准普尔“挑选”。文华资本(Mandarin Capital)驻香港首席执行官迪拉达斯(Diladas)表示，2016年，全球股市将面临一条崎岖不平的道路。对投资者来说，今年可能是不同的一年。全球市场动荡甚至可能导致美国经济复苏陷入停滞。