法巴：欧元短线走强的背后逻辑是什么？

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全球外汇市场2月19日——法国巴黎银行在周五(2月19日)的最新客户报告中讨论了欧元/美元的趋势前景，并披露了未来几个月汇率报价预测背后的逻辑。

欧洲央行(ecb)周四(2月18日)发布的1月份政策会议纪要显示，欧元区经济前景面临下行风险，油价下跌和工资增长放缓拖累了通胀，并表示央行将在必要时动用一切政策工具。欧洲央行会议记录并不新鲜，措辞也偏向于鸽派。但是欧元并没有走弱。

该行表示，欧元短期走强的原因是，仍然脆弱的经济环境将迫使美联储推迟加息，而欧元区则保持每月250亿欧元的经常账户盈余。

该行进一步表示，欧元的实际收益率极低，以及相对于发行规模而言的大规模债券购买计划，理论上将刺激地区资本外流，因为当地投资者可能会因追求更高的回报而争相寻找海外投资市场。然而，这些因素无法覆盖脆弱的风险环境，欧元也受到250亿欧元经常账户盈余的支撑。欧元今年表现较好，主要是因为风险状况的恶化使得本地投资者不愿大举投资海外资产。

该行指出，其经济学家预测，美联储今年不会加息，这与当前利率期货市场的定价一致。然而，与预测相比，欧洲央行的宽松力度预测更为激进，美联储头寸预测的变化表明，欧美货币政策差异对汇率的影响有所减弱。

该行表示，尽管欧元区的宽松措施将在第二季度将近端收益率推低约15个基点，但这与美联储(Federal Reserve)最初预期的每季度加息约25个基点的差距已明显缩小，这将限制今年欧元兑美元大幅下跌的可能性。同时，市场对短期风险气氛不佳的预期，对欧元/美元走势更加乐观。

最后，该行表示，目前预计欧元/美元将在第二季度末升至1.1600，并在年底略微降至1.1400。

(欧元/美元周线图)

根据全球外汇报价中心的数据，北京时间10:38，欧元兑美元的报价为1.1125/26。

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