节后投资人更青睐固收类产品

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根据石开金融产品研究中心的统计，上周有49只新基金发行。从筹集时间来看，一半的资金是在春节前开始筹集的，一半是在春节后开始筹集的。总体而言，该机构发行基金的热情一如既往；上周，成立了五个新基金，总筹资规模为90.58亿元。虽然单只基金的平均筹资规模仍然反映了投资者购买基金的热情，但各种产品的筹资规模明显不平衡，固定收益产品比股票产品更受欢迎。

继续对债券市场保持乐观。“就全球范围内各种资产的回报率而言，自2016年以来，只有全球债券和亚洲债券实现了正回报，回报率分别为3.4%和1.1%，而现金、亚洲股票和新兴市场等其他资产则实现了正回报。股票都是负回报。”2月22日，摩根士丹利国际投资部主任张军在接受《中国经济时报》采访时表示，股市的整体低迷反映了市场对经济衰退的过度恐慌。

就国内市场而言，尽管上证综指在2月22日达到2900点，但未来仍存在不确定性。然而，就债券市场而言，华安基金表示，它将继续看好今年的国内债券市场:首先，经济仍然疲软，货币政策不会转向，因此债务牛是可以预期的；其次，在全球风险厌恶情绪的推动下，海外债券市场发展迅速，中国虽然姗姗来迟，但不会缺席；三是近期汇率压力有所缓解，春节后资金有所缓解，这对整个债券市场是有利的。华安年应定期公开债务型固定收益部门主管何涛认为，美国10年期国债的收益率一直是中国10年期国债的“心理底线”。从长期来看，中美10年期国债收益率曲线正相关。然而，在美联储此次加息后，美国10年期国债收益率大幅下降，而中国国债收益率波动并保持平稳。未来，中国的债券牛市仍然会有一个想象中的of/き だ/.

去年12月，央行工作报告将2016年经济增长预测下调至6.8%，cpi增幅基准预计为1.7%，经济增长势头继续减弱。根据央行的最新数据，2016年1月，人民币贷款增加了2.51万亿元，创历史新高。华安基金(Huaan Fund)预测，货币政策在2016年不会改变，并将继续宽松，因此债务是可以预期的。

风能数据还显示，春节期间，世界主要发达经济体国债市场收益率跌至新低。其中，10年期美国国债收益率一度跌至1.53%，几乎接近历史低点；日本10年期政府债券的收益率一度触及负值，创造了G 7历史上第一个10年期政府债券的负利率；德国10年期债券收益率一度达到0.13%。在避险情绪的推动下，海外债券市场发展迅速，而中国虽然姗姗来迟，但不会缺席。何涛表示，可以肯定的是，债券市场将放缓，上半年将推出利率债券，下半年将推出信用债券。至于债券市场的投资策略，他说，一般来说，将保持一个中等的期限，尽量充分利用债务基础的杠杆优势，并优先考虑利率债券和中高档信用债券。

对资本保全的需求再次升温。在继续看好债券市场的同时，全球主要股市和石油等大宗商品在春节前后经历了快速调整，市场风险偏好下降，保本资金需求再次升温。

从历史数据来看，保本基金是一种能够战胜多头和空头的产品。风数据显示，在2005年以来的十年中，在2006年和2007年的牛市中，保本基金的平均收益率分别达到了50.33%和53.5%，而在2008年和2011年的熊市中，保本基金的平均收益率分别为-13.02%和-0.25%，远低于同期的上证综指。在市场波动、核心指数回报为负的年份，保本基金往往可以实现正回报。

相关渠道的消息也显示，保本产品的销售也受到市场的追捧。记者了解到，招商基金公司2月15日公开募集的招商局安德宝基金，在不到两天的时间内宣布募集结束，达到了20亿份的规模上限。为保护持有人利益，招商局基金决定提前结束募集，并于2月16日确认认购申请比例。

根据数据显示，招商局安德宝基金的筹资规模上限为20亿，原定筹资截止日期为3月11日。不过，从银行等渠道的销售数据来看，该基金在发行当天就得到市场的踊跃认购，首日销售额度已超过13亿份。在16日达到发行规模上限后，为了保护持有人的利益，招商基金决定提前24天结束发行。事实上，招商局安德宝基金是招商局基金创造的第八个“日光基地”。自2012年以来，招商信用增级、招商局安迎保本、招商局双债增A、招商局安润保本、招商局担保快递、招商局丰台、招商局靖远保本在发行首日就受到投资者的追捧。为了保护持有人的利益，招商基金选择在这七种产品首次发行期间提前结束发行。业内人士指出，招商基金新基金产品屡创佳绩背后，自2011年底以来，公司在营销领域强调“专业化营销”，倡导“适时向投资者推荐合适的产品”，坚持“为持有人赚钱”的理念。

招商局基金表示，在日益激烈的市场环境中，坚持为持有者赚钱的理念至关重要，专业的营销能力不仅指在正确的时间发行正确的产品，而且重要的是设法找到正确的方式来营销这些好的产品。此次发行的招商安得保本基金最大的特点在于在传统保本基金的基础上设计了触发保本机制，兼顾了产品的安全性和流动性。最长的3年保本期也给了投资者更灵活的流动性选择。