政策宽松令担忧升级 央行或选三个大招对抗资本外流

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分析师ajay rajadhyaksha和常建在22日发表的一份报告中写道，资本外流不仅是由于缺乏信心，还与极度宽松的货币政策有关。人民币流动性将继续影响中国经济，资本外流将继续。

在接下来的几个季度里，中国陷入了混乱的局面。这些选择都没有吸引力，而且都伴随着金融市场风险。

注:zugzwang，也称为强迫动作，是一个国际象棋术语，它指出了一种结构，在这种结构中，玩家不想留下任何东西，因为任何移动都会导致他的情况恶化，但是他必须下棋，因为国际象棋不能留下。

由于居民的高储蓄率和资本账户的不完全开放，预计中国不会立即出现信贷或银行危机。对此，伯恩斯坦(bernstein)分析师侯炜在研究报告中表示，不良贷款率的预测上限是基于中国gdp增长率低于5%的假设。

按照目前的速度，中国可以再容忍几个月的外汇储备下降，但在今年的某个时候，中国央行可能会采取更严厉的措施来防止资本外流。

可选的方法有:(1)加强资本控制，(2)收紧货币政策，(3)让人民币一次性大幅贬值

未来几个月，中国可能会小规模尝试这三种方法，这将给全球金融市场带来巨大风险。