煤炭市场 整体低迷 印度独木难支

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国际能源署(iea)最近发布了《煤炭市场中期报告》，分析了未来五年煤炭市场的供需形势和发展趋势。该报告回答了煤炭市场参与者最关心的一系列问题:低迷的煤炭市场会持续多久？供过于求的局面能在短期内得到平衡吗？气候政策的收紧和新能源的兴起给煤炭行业带来了什么样的变化信号？

2014年，经合组织国家的煤炭发电总量为3435 TWH(10亿千瓦时)，比2013年的3508千瓦时低2.1%。这是经合组织国家近10年来煤炭发电的最低记录。主要经合组织国家煤炭发电的负增长是显而易见的。

就消费量而言，美国是世界第三大煤炭消费国；就热能单位而言，美国是世界上第二大煤炭消费国。然而，由于页岩气繁荣、天然气价格下降和环境政策收紧，美国的煤炭消费量从2004年的1.01亿吨(百万吨)下降到2013年的8.4亿吨，年增长率为1.5%。2014年，这一数字略微下降了0.5%，为835公吨。

中国和印度作为发展中大国，面临着不同的煤炭市场发展趋势。中国目前是世界第一大煤电生产国，但呈下降趋势。2014年发电量为3908兆瓦时，比2013年低1%。相比之下，印度的煤炭发电量迅速增长了12.1%，从2013年的869兆瓦时增至2014年的974兆瓦时。印度的经济增长引擎正在快速启动，带动了电力需求的快速增长，一大批具有成本优势的燃煤发电项目开始启动。

全球煤炭市场疲软主要是由于中国经济增长放缓。在过去的十年里，中国的煤炭消费量以年均8.8%的速度增长。然而，2014年中国的煤炭需求绝对值下降了2.6%。

经济数据的变化可以解释这一现象。首先，中国过去十年的复合经济增长率为10.2%，而2014年为7.4%。第二，中国经济正在经历结构调整，从能源密集型产业驱动型经济向服务驱动型经济转变。这反映在中国的能源强度在过去十年平均下降了4%。最后，与大多数用电发电的西方国家不同，中国四分之一的煤炭消费是在钢铁和水泥行业。2014年，中国钢铁和水泥行业遭遇严重下滑，钢铁需求增速几乎降至零。

然而，国际能源署仍认为，全球煤炭需求将从5.539亿吨标准煤缓慢增长至5.814亿吨标准煤，2015年至2020年年均增长率为0.8%。与过去十年4.2%的增幅相比，煤炭需求增速明显放缓。印度将是煤炭需求增长的第一推动力，中国将排在第二位(但考虑到两者之间巨大的数量差异)，其次是东南亚国家联盟。北美和欧盟对煤炭的绝对需求大幅下降。

自2011年以来，全球煤炭价格一直在波动和下跌。从2014年1月到2015年8月，欧洲、中国和澳大利亚的煤炭价格下降了29%~38%。

由于全球市场明显供过于求，价格已经下跌。一方面，中国经济疲软导致需求不足。另一方面，21世纪以来中国煤炭产能的爆炸性增长，再加上2012年美国的页岩气革命，使得大量美国国内煤炭供应开始寻求国际买家。然而，大量长期合同的存在和维持现金流的需要使得削减煤炭生产能力变得不现实。美元走强导致煤炭出口国货币贬值，这也是煤炭价格下跌的原因之一。低油价进一步降低了煤炭开采和运输的成本。尽管印度在此期间进口了大量煤炭，但无法扭转供应过剩的总体趋势，煤炭价格继续下跌。