8天蒸发10万亿 A股回归“2时代”

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国务院出台新政策释放市场活力。中国证监会表示，注册系统不会很快推出

1.2007年2月26日，上证综指首次收于3000点，随后在15个交易日内回调至3000点。

2.2008年6月12日，该指数自2008年熊市以来首次跌破3000点。

3.2009年8月17日，上证综指再次暴跌，跌破3000点，之后一直波动到2010年4月22日。

4.2010年11月16日，该指数再次下跌3000点。2011年4月25日，该指数再次跌破纪录。

5.截至2014年12月8日，该指数已回升3000点，并在轻微震荡后升至5178点。

6.然而，2015年8月26日，该指数再次回到3000点以下，当天跌至2850点。

7.2016年1月13日，上证综指再次突破3000点。

虽然外部股市纷纷反弹，海关总署去年12月发布的进出口数据好于预期，但由于大股东减持压力等因素，a股仍呈下降趋势。昨日，上证综指重返“2年期”，深成指跌破10000点大关，均创下5个月来的新低。创业板指数甚至更弱，下跌4.09%，跌至2100点以下。

13日，国务院继续召开常务会议，并发布了释放市场活力的新政策。昨晚，中国证监会表示，注册制度改革是一个渐进的过程，不会一步到位，新股发行的接受也不会停止。大多数市场参与者认为，尽管市场利润空因素正在消退，但a股更有可能在春节前3000点左右上演底部震荡。

《广州日报》记者从中国政府网站了解到，1月13日召开的国务院常务会议决定出台一系列改革措施，以简化行政管理、分散权力，从而进一步释放市场活力。会议在去年取消一批审批项目的基础上，决定取消150多个审批项目，如纳税人申报方式的审批、地方企业发行公司债券部门的预审等。清理结束后，70%的需要审批的中介服务项目被取消。

此外，前天，国家发展和改革委员会举行了新闻发布会。发言人李普民表示，2015年中国经济运行总体稳定，预计年增长率约为7%。NDRC还列出了2016年的改革清单，包括在电力、油气、铁路、民航、电信和军工等重要领域开展混合所有制改革试点示范，深化电力、天然气和医疗服务等关键领域的价格改革，进一步推进“三个战略”和新型城镇化。

许多分析人士表示，从中央企业与其他领域的整合来看，改革政策将加快步伐，这有利于尽快释放经济增长和转型的阻力。

在新年的第八天，上证综指下跌了近600点

投资者的账户都损失了近20万元

宏观层面的暖风频繁吹拂，进出口数据均有所回升。然而，昨日早盘，上证综指上涨至3059.01点，随后开始上下波动。尾盘，一波“跳水”出现，收盘于2949.60点，接近全天最低点，下跌2.42%。创业板指数下跌超过4%。这两个城市只有200多只股票收盘。全日主要资本净流出444亿元。从子行业来看，电信运营和特钢的主要资本净流入较小，而软件服务、医药和化工行业的主要资本净流入减少幅度最大。

作为一个重要的心理障碍，上证3000指数对恢复投资者信心有着重要的影响。然而，仅仅四个月后，a股最近在盘中交易中跌破3000点。

自新年以来，上证综指仅在8个交易日内就下跌了近600点，跌幅为16.66%。记者从同花顺信息系统中提取的数据显示，去年12月31日，沪深股市总市值为52.92万亿元，但截至昨日收盘，两市总市值仅为42.89万亿元，亏损10.03万亿元。根据邓忠公司12日发布的数据，目前有5032万投资者持有a股。根据这一计算，自新年以来的八个交易日中，股市投资者账户的平均损失为199，400元。

今年年初a股走势并不好，但一些热门数据似乎并不太悲观。牛王李大霄仍然对自己的“婴儿屁股”非常乐观。“尽管跌破3000点，但他坚信3000点是未来的地平线，还会回来。”李大霄在他的微博中说。他还指出，在3000点，每个人都应该冷静面对，区别对待。至此，蓝筹股已经具备投资价值，a股已经进入价值投资领域。

新股发行没有停止

注册制度不会导致新股大规模扩张

国泰君安分析师任泽平对2014年市场进行了准确预测，他还宣布，随着a股的逐步调整和泡沫的结束，市场正逐渐进入正常状态，估值趋于合理，投资者趋于理性，这为资本市场改革带来了重要的机遇和时间窗口。

最近，一些市场参与者认为，股票发行登记制度改革将对市场估值产生影响，这已成为a股持续下跌的原因之一。然而，中国证监会发言人戈登13日表示，注册制度改革是一个渐进的过程，不会一步到位。目前，除了做好登记制度的准备工作外，中国证监会将继续按照现行规定接受新股发行。

戈登指出，3月1日是指全国人大授权决定两年实施期的起点，不是登记制度改革正式启动的起点。中国证监会根据国务院确定的机构设置，制定相关部门规章和规范性文件。目前，中国证监会相关规章制度的起草工作正在有序进行。条件成熟后，将按规定公开征求公众意见。

同时，登记制度的改革是一个渐进的过程，不会一步到位，新股发行的速度和价格也不会一蹴而就，不会造成新股大规模扩张。目前，接受新股发行不会停止。注册制度实施后，现有被审查企业的排队顺序将不会改变。

趋势

a股市场反弹会远远落后吗？

今年年初，包括中国a股在内的全球主要股指遭遇了一轮下跌。然而，周三，除a股外，亚太股市几乎全线上涨，日经225指数上涨近3%。欧洲三大股指周三也大幅上涨。

70%的分析师看好第一季度的a股

“目前，中国的经济趋势可能是l型的。”自2007年以来，它已经经历了下降的幅度，其增长率已经从14.2%下降到目前的7%左右。据估计，它将在未来进入横向调整的新常态，我们预计它将持续大约两三年。因此，从宏观经济角度看，a股整体将继续底部盘整。”一家大型券商的首席经济学家告诉《广州日报》记者。

然而，短期内，近期的利好政策、外部股市的稳定以及人民币汇率波动的压力都有所减轻，大多数分析师预计a股市场指数将继续大幅下跌。根据上海证券报对近20家机构首席策略师的问卷调查，供给侧改革等宏观政策对经济影响很大，70%的分析师仍看好一季度a股。其中，26%的受访者认为一季度中小板投资机会更多，24%的受访者喜欢创业板，只有21%的受访者对沪深主板持乐观态度。

“这表明市场开始进入震荡盘整期。不过，看涨的信心仍然不足，因此市场很难发起大规模反弹。”南方基金首席策略师杨德龙告诉记者。

大多数市场参与者还认为，市场恐慌仍然存在，市场仍需要一段时间来收缩和恢复信心。其中，摩根士丹利投资认为，考虑到上证综指在去年8月已触底2850点，而3000点一线平台在去年9月建成，该指数短期向下修正不大，3000点一线极有可能成为当前指数的阶段性底部。然而，由于市场情绪低落，增量资金进入市场，短期市场反弹。

两个主要变量可能会影响未来趋势

此外，引发近期a股调整的两大因素依然存在。首先是人民币汇率的波动。瑞银证券认为，今年流动性的不确定因素在于人民币汇率。随着美联储(Federal Reserve)进入加息周期，人民币贬值预期可能分阶段加剧，这将导致市场担心资本外流和国内流动性。

石油和其他重量级的趋势对市场也有很大的影响。周二晚间，美国国际原油价格盘中一度跌破30美元，创下12年来的新低，给在a股市场占有较大比重的原油开采行业带来了巨大的业绩压力。因此，低油价对市场有影响。如果油价在短期市场前景出现反弹，市场也具备短期反弹的条件。技术专家认为，上证指数已经连续五阴，这是难得一见的a股历史；此外，最近正处于144天变动时间窗口的高点，a股在本周下半段迎来短期变动的可能性很大。

投资建议:

事件驱动的主题可以是短期的

市场人士认为，在目前市场上的资金量可能萎缩、市场外的资金挥之不去的情况下，重量级股的反弹难以持续，市场前景中的主题股仍将发挥主导作用。其中，相关行业受到年底重大事件的推动，有望迎来投资机遇。

此前，市场预期上海迪士尼乐园将于今年春天开放，而官方宣布将于6月开放的消息略低于市场预期。然而，考虑到个股明显超卖和突发消息，短期迪士尼概念股可能大幅反弹。

此外，供应方改革已被推向各个方向，国家发展和改革委员会已将此列为新年清单。国有企业改革仍然是今年的主要投资方向。在改革逻辑被完全证伪之前，逢低买入可以积极关注有改革预期的国有企业的改革目标。油气改革仍是短期内最具决定性的改革领域，在市场悲观时期逐步建仓是可能的。

巨峰投资顾认为，要引领股指反弹，一方面需要大金融引领蓝筹股，另一方面需要关注近期有足够回调的次新题材股票。(记者张忠安、杨欣)

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