融资余额“十连降” 融资客边打边撤

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在2016年第一周开门之后，沪深股市继续惯性地探索，周四出现了强劲的反弹。然而，值得深思的是，当天融资余额连续第十个交易日下降，下降97.52亿元，继续接近万亿大关。分析师指出，热心的金融家利用了这种短期游戏，与前一个交易日相比，融资购买量有所增加，但当天的融资偿还量仍然很高。退出时玩的短期游戏成为了金融家的主导思想。//

融资余额继续下降

1月14日，沪深两市融资融券余额为10165.19万元，比上一交易日减少97.66亿元。融资和证券借贷的余额已经连续10个交易日下降，并逐渐接近万亿大关。证券贷款余额22.96亿元，比上个交易日减少1300万元。融资余额10142.23亿元，比上一交易日减少97.52亿元。值得注意的是，当日融资买入金额为469.63亿元，比上一交易日增加78.01亿元。融资还款额567.15亿元，比上个交易日减少12.09亿元。从这一点来看，当天融资购买量明显增加，但融资偿还量仍然很高，融资客户的短期博弈相当有意义。

从行业来看，在28个神湾级行业中，矿业和钢铁行业的净采购额分别为2.97亿元和1.35亿元。其余26个行业均出现净融资还款，其中非银行金融类净融资还款占比最高，超过10亿元，达到12.61亿元。银行、房地产、电子医药和生物行业的净还款金额也位居第一，超过5亿元，分别为5.8亿元、6.19亿元、6.84亿元和7.21亿元。从这个角度来看，一些强周期行业已经成为金融家博弈的焦点，而其他行业也遭遇了金融家的背离。

融资客户在战斗中撤退

在经历了持续的大幅下跌后，沪深股市于1月14日迎来了强劲反弹，市场再次突破3000点。“中小企业”成了反弹的“领头羊”。当日，中小板指数上涨3.63%，创业板指数上涨5.59%。在连续几天破仓后，中小企业的强劲反弹增加了市场人气。然而，令人尴尬的是，即使面对强劲的反弹，金融家也不愿意大幅平仓。

一方面，只有187只股票实现了净融资购买，仅占20%，只有4只股票的净融资购买超过1亿元。显然，面对大幅反弹，金融家们已经为一些股票做了布局，但这种布局的范围和强度相对较小，更多的是基于短期思维。但对于前期跌幅较大的部分股票，融资人决定退出市场，其中704只股票出现融资净还款，11只股票融资还款超过1亿元。

另一方面，尽管沪深股市上周四强劲反弹，但能量并没有扩大，基金的参与也不够。成交量是判断市场情绪的重要指标，是否存在增量资本将决定未来的市场趋势。2015年11月，沪深股市成交量保持在1万亿元以上，11月5日，沪深股市成交量达到1.37万亿元，11月市场整体回暖。然而，2015年12月，市场成交量下降，沪深股市成交量回落至1万亿元以下。在沪深股市成交量持续萎缩的背景下，金融家不愿意轻举妄动，可能更合适的做法是等待市场波动和企稳，然后在资金参与热情回升后增持头寸。