境外人民币存准金下周起征收 流动性收紧或迎来降准

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2008年1月19日(记者鲁静)央行昨日宣布，自1月25日起，对境外金融机构在境内金融机构的存款实行正常存款准备金率政策。目前，国内大银行的存款利率为17%，中小银行的存款利率约为15%。

汇丰银行(HSBC)分析师麦基和内奥米在接受媒体采访时表示，此举将锁定约2450亿元人民币的离岸流动性。据了解，目前境外人民币存款约为1.3万亿元。

“空人民币在市场上的投机行为，在提供资金方面，最重要的一点是支付在底部。”交通银行首席经济学家连平告诉中央广播网记者，他认为这项政策的重点是稳定汇率，同时稳定离岸人民币市场。

连平指出，过去存款准备金是不支付的，现在要支付16%-17%的准备金。空总行市场上的人民币资金明显减少，这将直接导致市场上人民币流动性吃紧；由于流动性紧张，人民币利率将会上升，人民币资金可能会促进汇率升值，而市场上的人民币也可以被吸收到银行系统中。利率水平相对较高，可以避免在市场上用人民币做空，打击人民币汇率。

东方证券银行首席分析师王健也对离岸存款退保令抑制空市场的效果表示乐观，同时一些海外投资者可能对此感到担忧。

中国银行国际金融研究所宏观经济与政策主管周敬通认为，此举着眼于中长期，为央行提供了另一个政策工具。主要目的是调节离岸人民币流动性，进而影响人民币汇率。

周敬通指出，除了对人民币汇率的影响外，向境内金融机构支付存款准备金也会对境内人民币流动性产生影响，央行可能会通过RRR减息向市场释放部分流动性。

“人民币的流动性趋于收紧。假设其他条件保持不变，利率往往会上升。与这一逻辑相对应，央行应该采取相应措施来对冲这一政策的影响。例如，它将立即降低RRR，释放一些流动性。为了最大限度地降低或抵消中国收紧流动性的影响，中国央行可能还会通过反向回购、mlf和其他政策工具。”周敬通说道。