“熔断时刻”基金如何申购赎回

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1月4日，沪深300指数两次触发熔断机制，两市暂停交易，直至市场收盘。对于普通百姓来说，如何在导火线前后购买和赎回基金就成了一个问题。上海证券有限责任公司基金分析师马尔斯认为，自2016年以来，a股市场进入了一个“导火线时代”，认购和赎回等业务给基金估值带来了更多的不确定性。//

“小导火索”，救赎不受影响

2015年12月15日，中国基金业协会通知，2016年1月1日前，所有基金管理人应说明因指数融合导致交易所交易时间发生变化的情况下，基金管理人将调整相关类型基金的开市时间。如果上交所和深交所的收盘时间因指数融合跨越14:57而不一致，请说明调整开盘时间应遵循的原则(如“哪一个是较早的原则”)，以及分等基金拆分匹配等业务处理时间的变化。

截至目前，包括田弘基金、华夏基金、E基金在内的数十家基金公司已经发布了《指数融合机制实施后调整开放时间的即时公告》。其中，可能影响投资者操作的主要因素是，指数熔断后投资者能否办理基金的赎回、转换等相关业务。

目前的基金调整方案分为“小保险丝”和“大保险丝”两种情况。当导火索发生，上海证券交易所和深圳证券交易所当天恢复交易时，本公司旗下所有公募基金的开放时间将不会调整。金牛财富管理网研究员何发杰解释说:“按照大多数基金公司的保险丝安排，我们还是尽力满足老百姓的流动性需求。如果只在盘面上发生熔断，只触发5%的熔断线，公募基金的开仓时间不会调整，即不会影响申购赎回和流动性。”

"应该强调的是，并不是所有的基金产品都适合这种融合机制."何法杰说。目前，基金合约投资范围中不包括指数融合品种的大部分qdii基金、货币市场基金、理财债券基金和债券基金与a股市场的融合机制没有直接关系。

但是，应注意几乎所有的国内股票基金产品，包括可参与国内股票投资的股票基金、混合基金、股票交易所交易基金及其关联基金、qdii基金和债券基金，这些产品适用于融合机制，需要在估值和赎回方面进行调整。

“大保险丝”采用“早期原则”

根据熔断机制，当7%的熔断发生或5%的熔断发生在收盘前15分钟时，当天的交易已经停止，这时基金赎回应适用“大熔断”原则。

如遇“大融合”，所有基金申购赎回、固定投资、基金转换等交易或业务的申请均暂停。如果上海证券交易所和深圳证券交易所的收盘时间因融合规则而不一致，将按照先有后有的原则执行，即交易所的最早收盘时间为业务处理的截止时间。认购、再托管和股利分配方式的变更不受上述营业时间调整的影响。

如果公民在从保险丝到市场关闭期间仍然提交赎回申请怎么办？有两种情况:一是通过基金公司的直销柜台和网上交易系统提交的申请。此类申请并非无效，并将转移至下一个交易日。但是，如果申请不是在直销柜台或官方网站上处理的，则有必要查询寄售渠道并酌情处理。

需要强调的是，当指数熔断时，为了保护原持有人的利益，基金管理人可以根据基金合同的约定延迟支付基金赎回款。这意味着，在“大导火索”的情况下，基金的流动性可能会暂时受到影响。

“总体而言，在融合机制下，基金赎回与交易所一般应保持多重同步原则，即每日限额同步、时间同步和赎回同步。此外，各基金公司的业务规则应保持一致。”吉安金鑫基金评估中心主任王群航说。