Pimco发布长期展望报告 “保本”成为头等大事

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太平洋投资管理公司:政策差异限制了推广。看涨美元的人不会匆忙去派对

据彭博社报道，第一个到来的是新常态，一个经济增长疲软的时代。还有一种假设是，央行的利率将在更长时间内保持在低水平。

根据太平洋投资管理公司(pimco)的长期展望，随着央行刺激政策的影响下降，世界正进入风险上升阶段。

太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Company)全球战略顾问理查德克拉里达(richard clarida)在一次采访中表示:你可以认为这是不稳定的。我们认为，货币政策行动的回报正在下降。他们可能仍然是积极的，但他们正在减少。

在太平洋投资管理公司(pimco)发布《展望》的同一天，经济合作与发展组织(oecd)警告称，全球经济正陷入一个自我实现的低增长陷阱，在这个陷阱中，极度宽松的货币政策正面临弊大于利的风险。太平洋投资管理公司表示，尽管全球经济增长速度快到足以防止经济陷入停滞，但没有明显的生产率增长来源，也没有更强劲经济扩张的有机需求。

周三，太平洋投资管理公司根据5月份年度论坛上的讨论和发言，发布了三到五年的前景报告。该公司在2008年金融危机后举办的一个论坛推广了一个名为“新常态”的术语，描述了一个经济增长率低于平均水平、政府干预力度加大、新兴市场经济体影响力增强的漫长时期。2014年，该机构改善了其前景，称央行的中性政策利率低于危机前水平。

根据clarida与andrew balls和daniel ivascyn合作撰写的这份报告，金融市场已经消化了新的中性观点，这反映在追求收益率的资产价格上涨上。论坛的亮点是其全球顾问委员会的贡献，包括前美联储主席本·伯南克、前英国首相戈登·布朗和前欧洲央行行长让-克洛德·特里谢。

根据该报告，由于欧洲和日本央行推行负利率政策，并通过刺激资产购买措施导致高债务，货币措施的进一步影响有限。

实质性威胁

他们表示，一个明显的可能性是，货币政策的枯竭和一些主要经济体的高债务对全球经济复苏和金融稳定的可持续性构成了真正的威胁。

根据这份报告，管理着1.5万亿美元资产的太平洋投资管理公司计划在我们的投资组合中持有更谨慎的头寸，并将资本保全作为重中之重。

根据彭博汇编的数据，该公司两个最大的固定收益共同基金与基准进行了比较？？巴克莱美国综合债券指数的表现好坏参半。过去三年，规模为870亿美元的太平洋投资管理公司总回报债券基金的年回报率约为2.1%，规模为580亿美元的太平洋投资管理公司收益基金的年回报率为4.5%，基准指数为3%。

主动管理

太平洋投资管理公司认为，美国国内生产总值(gdp)的增长率将为1.5%-2%，或略高于这一水平。欧元区的增长率预计为1%-1.5%，中国的增长率预计为5%-6%。

尽管大多数前景报告都警告了通缩和经济放缓的风险，但该公司仍建议购买通胀保值债券，尤其是在美国，因为它可以提供良好的价值和价值保护。其他投资策略包括优先购买债券、防范日本和欧洲的负利率，以及采取积极的管理措施来选择回报率高于指数的证券。

克拉里达在一次采访中说:大主题是我们相信积极的管理会带来回报。这不是投资者想要被动投资的环境。

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