公开市场延续净回笼 通胀温和货币政策入观察期

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核心提示:11日上午，央行在公开市场推出了800亿元人民币的7天反向回购操作，中标率保持在2.25%，单日净收回200亿元人民币。统计局昨天公布了4月份的消费物价指数。总体而言，这一年的通胀压力不大，预计货币政策的中性模式在2016年不会改变。货币政策暂时处于观察之中，短期收紧的可能性很小。

北京(cnfin . com/新华网)5月11日上午，央行在公开市场推出了为期7天的800亿元人民币反向回购操作，中标率保持在2.25%。由于1000亿元的反向回购今天到期，一天内将实现200亿元的净提款。

据中国金融信息网人民币渠道统计，本周公开市场7天反向回购总额为3600亿元，其中周二至周五分别为1000元、1000元、1300元和300亿元。本周没有到期的回购和央行票据。

市场人士指出，整体而言，年内通胀压力温和，预计中性货币政策格局在2016年不会改变。与此同时，目前，货币政策仍以结构化工具和公开市场操作的合作为基础，央行维持稳定的意图显而易见。短期内，预计将保持资金的均衡和宽松格局，但市场仍需关注纳税和mlf到期对流动性的干扰。

昨日，银行间市场的资金继续保持稳定，规模略有扩大，融资需求得到轻松满足。自5月份以来，公开市场反向回购的存量一直保持在3000多亿元的水平。单日少量净投资或净退出对流动性的影响有限，市场预期相对稳定。

统计局昨天上午发布了最新的消费物价指数。4月份，cpi连续三个月保持在2.3%的水平，而ppi同比降幅连续四个月收窄。随着这两个数据的发布，市场对滞胀的担忧开始下降。

分析师认为，未来通胀将继续保持温和趋势。在经济呈现稳定迹象、供给面是主要矛盾的背景下，货币政策暂时处于观察期，短期收紧的可能性很小。

光大证券分析师许高在研究报告中指出，央行在一季度的货币政策报告中高度关注通胀，但随着通胀压力的缓解，价格将不再是货币政策的主要约束因素。尽管当前经济已经稳定，但稳定的基础并不稳定。同时，去年第二季度金融业的高速增长所形成的基数效用将会给今年第二季度的经济增长带来压力。因此，经济下行压力继续存在，稳定增长政策需要连续性。

许高指出，近期权威人士高调重新解读供应方改革将对短期经济带来干扰，并可能出现货币政策的边际调整。但是，政策调整的范围可能有限，经济稳定不稳定，基本面不支持政策的方向性变化。

据中国金融信息网人民币渠道统计，5月份将有两笔融资到期，即2月19日进行的为期3个月的475亿元人民币的融资操作和去年11月27日进行的为期6个月的1055亿元人民币的融资操作。到期日分别约为19日和27日，总到期日为人民币1530亿元。