博世科：广西最大环评业务 补齐环保产业链

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光大证券有限责任公司分析师:陈俊鹏

事件:公司宣布整体接受广西环境科学研究院环境保护公司的环评业务，同时接受相关无形资产，包括但不限于客户资源、人力资源、环评技术等。，并支付对价3024.25万元。

评论:

1.它是广西最大的环境影响评价企业，具有丰富的接收资质和人员

公司接收的环境科学研究院环境影响评价业务包括冶金机电、建材火电、农林水利、交通运输和社会领域五个甲级报告评价范围，以及轻工纺织化纤、化工石化医药等两个乙级报告评价范围。，拥有22名注册环境影响评价工程师，是广西最大、最全面的环境影响评价业务。

2.中国第一家上市公司接受了脱钩环评业务

自2015年3月环境保护部发布《国家环境保护体系环境影响评价结构脱钩工作计划》以来，已有100多家环评机构完成了脱钩工作，博世获得了广西环境科学研究院的环评业务，这是上市公司获得脱钩环评业务的唯一案例。另一方的高素质资质、专业人才储备、丰富的项目资源和渠道，加上上市公司的管理经验和财务实力，将显著提升其竞争力。

3.规划环评业务，完善环保产业链

公司全面接受环境科学研究院的环境评估业务，有利于提升公司的环境评估能力，有望与公司现有的环境治理业务形成协同互补，有利于推动公司形成一个集咨询、诊断、治理和运营为一体的综合性环境服务提供商。

投资建议:

公司积极开展市政环保ppp项目，立足于受黑臭水体和土壤污染影响严重的广西省和湖南省，希望黑臭水处理+土壤/重金属修复的市场能率先破土而出。连续16年的土壤修复和公私伙伴关系订单表明，该公司的早期布局已正式进入收获期。此外，由于布局环境评估业务带来的协同效应，预计年度订单将继续翻番并得到保证。

分析师预测，该公司16/17年的净利润将分别为6924万元和1.1亿元，使该公司16年的目标市场价值为55亿元，相当于43.3元的目标价格，并继续购买。

风险提示:整体分类项目以相关政府批准文件或公司文件为准。