全球经济：全球经济不确定性增加 中国怎么办？

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尽管英国还没有真正脱离欧盟，但这种“黑天鹅”给全球经济带来的不确定性正在增加。这与全球经济增长放缓、美联储未能加息以及日本的负利率政策交织在一起，使得全球经济前景模糊不清。

6月28日，在天津举行的夏季达沃斯论坛“全球经济展望:亚洲视角”分论坛上，中国财政部副部长、国际货币基金组织(imf)副总裁朱民、北京大学国家发展研究院副院长黄、摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank)董事总经理兼亚太区副总裁李静、纽约大学斯特恩商学院(Stern School of Business)经济学与国际商务教授鲁比尼(nouriel roubini)对全球经济进行了分析。

“政治风险和不确定性是未来18个月的主要风险。”国际货币基金组织副总裁朱民表示，全球领导人可以共同努力解决政治不确定性。李晶表示，摩根大通对全球经济的看法是两极化的。日本、英国和欧盟将普遍面临低增长甚至零增长，而美国的经济增长率将保持在2%左右。

英国英国退出欧盟冲击波

朱光耀透露，在刚刚结束的20国集团(g20)央行行长和财长会议上，英国央行和欧洲央行的代表介绍说，他们已经为英国退出欧盟制定了B计划，并采取了切实可行的措施来维持英国退出欧盟之后的经济增长。“尽管我们预计英镑将贬值，欧元区将出现动荡，但金融体系将继续健康发展，不会崩溃。”

然而，努里埃尔·鲁比尼认为，英国退出欧盟将使人们担心其他欧盟国家是否仍能团结一致。这种不稳定因素对全球经济有长尾效应，这种波动将持续一段时间。

朱民还透露，国际货币基金组织预测，英国退出欧盟公投将在世界范围内造成强烈的政治不稳定，这将影响市场信心。最近，市场对这种不稳定的预期做出了回应。此外，目前的财政和货币政策是有限的，增长主要是基于结构改革。在不稳定的情况下，政治家们没有太多的精力来推动结构性改革，因此全球增长可能会再次放缓。在不稳定的形势下，中国该怎么办？

李晶说，作为世界第二大经济体，中国对全球经济增长的贡献为35%，而欧盟对全球经济的贡献约为8%，相当于1996年中国对全球经济的贡献。

"这表明了中国对全球经济的重要性."李晶认为，英国退出欧盟将对全球金融体系产生影响，而不是危机。继英国退出欧盟之后，中国政府将很快采取措施稳定国内经济和情绪。

然而，黄认为，中国从全球化中获益的速度正在放缓。对中国来说，只有一条出路，那就是继续加快经济增长，升级产业，扩大内需，而不是过度依赖外部需求。

预计美国将推迟加息

在全球经济结构中，美联储提高利率的举措非常重要。一旦美联储加息，各国将担心资本外流。在达沃斯，许多专业人士认为，美联储今年加息的可能性非常小。

朱民分析说，从美联储加息的国内因素来看，其就业指标不是很好，这使得美联储非常谨慎。此外，美联储的通胀率仍低于2%，这是一个相对较低的水平；在国际因素方面，由于近期市场动荡严重，市场声音建议美联储在加息时应考虑国际溢出效应。

在鲁比尼看来，或许从美联储过去的决定中可以找到一些线索。在2015年两次加息后，美联储原本计划在当年9月再次加息，但由于中国市场波动，美联储没有加息。原本计划今年四次加息，但自年初以来，市场一直动荡不安，6月份加息的计划一直未能实现。“美联储的所作所为将影响整个世界，这意味着他们必须审视全球形势，以决定是否加息。”

李晶还表示，英国退出欧盟公投后，大多数央行将选择更宽松的货币政策。她认为，美联储不太可能在7月或9月加息。“也许我们不会看到美联储今年加息，这将给中国和其他新兴市场一些喘息的机会，空.”

除了美联储预期加息之外，由于人民币对美元相对贬值，自2015年8月以来，中国的资本外流一直引人注目，外汇储备也迅速下降。

李晶建议投资者应该改变他们的想法，不仅要看人民币对美元的汇率，还要看人民币和一篮子货币的关系。中国央行于2015年12月31日推出了一套货币政策。

论坛期间，中国人民银行官方微博发布的消息显示，受英国退出欧盟公投影响，近期国际外汇市场波动较大，英镑和欧元走低，美元走强。在人民币兑美元汇率中间价的形成机制下，人民币兑美元汇率出现贬值。但是，人民币对一篮子货币的汇率基本保持稳定，市场预期稳定，人民币汇率将按照现有的形成机制继续有序运行。

中国银行(报价601988，买入)行业风险可控

随着中国经济增长进入新常态，中国银行业也面临着利率收窄和不良贷款增加的困难。标准普尔等一些机构降低了中国银行业的国际评级，引发了争议。

黄指出，全世界都很担心中国的高负债率，但是中国的负债率分布在很多部门，而且很不平衡。政府和家庭的负债率低，企业的负债率高，杠杆率接近160%。然而，在企业中，也有民营企业负债率下降，国有企业负债率上升的情况。

鲁比尼表示，他不认为中国的银行会出现危机，地方政府融资平台和国有企业需要治理，但中央政府的杠杆率很低，资产负债表非常强劲，所以问题可以通过不同的方式解决。

李晶还强调，中国的银行系统有相当于23万亿美元的人民币存款，这是世界上最高的，远远高于日本这个第二大系统的10万亿美元。中国银行体系的资金来源非常安全，如果不完全放开资本账户，存款不会离开中国银行体系。面对不良上升，中国的储蓄率是足够的，资本充足率是好的，中国的银行有能力控制不良贷款率。

不过，朱民提醒，银行业不能忽视一些负面因素。首先是利润率上升和下降的问题；二是关注银行理财等表外业务的风险；第三，债转股应该换成好股，以免增加银行的风险。