六大机构看市：沐浴春风 A股上涨概率将在8成

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证券时报网络(STCN)3月21日，

东北证券:继续向上修复的概率可能是80%

上周，市场强劲反弹。上证综指收于2955点，上涨5.2%，创业板表现更为强劲，上涨12.6%，收于2178点；创业板指数已经连续两周出现大幅超额回报。总的来说，上周的市场与我们的反推市场周报中的推断一致，即上证综指已经整理完毕，市场正在修复，成长股仍然很有可能占据主导地位；然而，该指数的上升速度略快于预期。

市场走强的原因是，市场主流的理解是，美联储加息预计将推迟，美元指数正在下跌，人民币等宏观数据上升而非下降，空稳健增长政策正在扩大，投资显示出稳定的迹象。内部和外部的改善形成了市场推出补救市场的主要逻辑；当然，笔者认为，以创业板为龙头，实现上证综指突破市场的演绎方式，更多的是深化股票博弈和修复政策预期的结果，甚至引发市场内外杠杆的重新激活。展望市场前景，虽然可以预计空的美元指数将继续下跌，而空的欧美股市将继续走强，但不会很大；然而，考虑到目前a股情绪恢复的动能，预计市场将继续上涨，尽管受到冲击。根据作者的经验，上升的概率一般在80%左右。

原因如下:

首先，从技术角度来看，市场指数已经从2月底的传统三角整理转变为3月中旬开始的上三角整理，从而形成向上突破的格局；一般来说，在突破上三角整理后，指数修复的位置在3100点左右。

其次，从供求角度看，由于注册制度的滞后和战略性新兴板块的滞后，供给压力有所萎缩；与此同时，工业资本没有太大压力去积极减持。根据我们的统计，在一年多的时间窗口内，二级市场上约有1400家公司的股票价格已经低于员工所持有的股票价格，增加了他们的持股，提高了他们的价格或提高了他们的计划价格，占这两个城市的49%。与此同时，外部市场的稳定，包括美联储加息的推迟和对国内经济稳定增长的预期，给了市场情绪一个修复的机会。

第三，如果引发市场反弹的基本因素来自外部市场、外汇市场、政策和经济数据，那么就资金而言，最直接的因素来自市场内外资金配置的恢复。无论场外配置活动如何，就市场融资而言，上周五市场融资仍大幅增加，这是过去10周内上周五融资额首次增加。深化市场游戏的导火索似乎正在点燃。如果没有外力，市场上涨的概率将是80%。

从中期来看，市场逆转的条件似乎仍然缺乏热度；不过，惯性策略在短期突破后有望生效。如果没有外力，市场指数波动上升的概率预计为80%，这是一个高概率事件；就空而言，考虑到目前政策的易变性和基金的动量，一般来说，3100点一线是动量影响的上限。从战略上讲，除了券商等传统行业的机遇，更多的机会仍集中在成长股的争夺上。毕竟，2015年中小企业的增长率仍在20%以上，与传统行业的估值溢价也处于均衡状态。预计增长方式的可持续性将为1-2周；因此，重点是传统行业，如经纪公司和以中小企业为代表的成长股的开采。

(证券时报新闻中心)