飞天的猪：多地猪价“破10” 全年或将维持高位

本篇文章1700字，读完约4分钟

今天，a股市场的猪肉板块正强势领涨，最近生猪价格已升至天堂。南方许多省份超过10元/公斤，浙江、福建等受环保政策影响较大的省份位居全国前列。分析师预计，生猪价格将在第二季度创下新高。

为什么猪价会上涨

从历史经验来看，随着春节后需求的减弱，生猪价格面临一定的调整压力。然而，在过去的16年里，生猪价格加速上涨。根据农业部的数据，3月份猪肉的平均批发价为23.7元/公斤，同比增长50%以上。3月份仔猪平均批发价为24.9元/公斤，比15年前同期上涨了近50%。

据Sogou.com介绍，3月21日，全国生猪平均价格为18.89元/公斤，瘦肉型猪平均价格为19.41元/公斤，三元仔猪价格上涨至51.84元/公斤，同比上涨约126%；据估计，该行业的平均利润接近800元/人。

为什么本轮生猪价格上涨迅速？首先，从存量数据来看，可育母猪的存量持续下降，已经连续30个月下降，行业产能持续下降。由于前两年亏损严重造成资金短缺，环保要求越来越严格，农民无法大规模补足库存，能够繁殖的母猪库存可能不会见底，产能的淘汰还会继续。

其次，近年来许多地区爆发了仔猪腹泻、五号病等猪病，造成了较高的死亡率。影响程度达到了12年来仔猪大规模腹泻以来最严重的水平。母猪生产能力不足，3月份仔猪价格迅速上涨。

中泰农业的陈奇团队总结说，从猪粮比的角度来看，这一波生猪价格上涨周期是十年一次。十年一次的事件的核心逻辑是，供应方的被迫下降导致价格超出预期，而成本的意外下降意味着农民仍然从种植者那里赚钱。2015年至2017年生猪价格的大幅上涨，实际上是由低价周期+环保用地限制的共振造成的。

猪价会持续多久？

至于生猪价格的市场前景，海通宏观蒋超团队表示，猪病加剧了生猪供应紧张的局面，形成了对生猪价格的强力支撑。即使猪肉需求下降，空生猪价格的下降也将非常有限，预计全年生猪价格将在高位波动。

国泰君安分析师王干表示，截至2016年2月，有繁殖能力的母猪数量已降至3760万头，创下2009年统计数据以来的新低，仍比上一周期的低点低820万头。中期供应收缩趋势保持不变，乐观地认为2016年的高度繁荣将持续下去。预计生猪价格将在第二季度达到新高。

中泰农业研究发现，节后生猪价格上涨超出预期，这刺激了一些大型养猪场加大补栏力度。可育母猪在6月至8月间将逐渐转正，2017年4月左右生猪价格居高不下，与2008年的情况相似。

辩论通胀预期

市场关注的是，诸如生猪价格飙升等因素是否会让通胀超出预期。国泰君安任泽平说，没有通货膨胀，所有的猪都是通货紧缩，资产泡沫大于滞胀的风险。

一些分析人士指出，不仅猪肉、蔬菜、房租等都在上涨，而且也不能用季节因素来解释。预计全年生猪价格将在高位波动，新鲜蔬菜价格上涨，房价上涨，这将推高cpi。

华创债券的曲青表示，近年来各种价格都在加速上涨。由于蔬菜和猪肉是基本食品，价格的超季节性反弹将不可避免地导致通胀水平和通胀预期的上升。如果商品反弹带来的进口通胀压力叠加，后期通胀压力将是全面的。

1)春节前蔬菜和猪肉价格飙升，春节后仅略有下降，最近又回升。

2)房价加速上涨。住房价格的上涨无疑会通过提高消费部门的租金和服务费来影响通货膨胀水平和通货膨胀预期。

3)即使是过去卷心菜价格的商品也在上涨。

瞿青表示，事实上，今年房价的快速反弹是与此前充裕的流动性背景分不开的。在流动性过剩的背景下，无论资金流向何处，价格都会上涨。

海通宏观蒋超团队也认为，价格上涨的实质是货币现象，过多的货币追逐相对较少的商品必然会导致价格上涨。各种迹象表明，目前的通胀预期已经明显反弹。预计3月份cpi将稳定在2.3%，下半年可能会超过3%的年度目标。

国鑫董德志认为，国家统计局cpi的调整包括两个方面:分类口径和权重。这并不是说统计局突然把食物的重量从原来的33%减少到20%(因为很多人认为这种减少太惊人了)，而是说它已经通过分类进行了调整。

董德志预测，今年cpi变化趋势将从中间的高位开始向低位转变，2月份将达到2.3%的高点，7-8月份将达到1.5-1.6%的低点。cpi同比增长率约为2%。