依托美元走贬及强硬政策 人民币“空头狙击战”暂告捷

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中国人民银行击退了外国人民币空头，成功地抑制了高风险资本外流，赢得了更多时间来刺激摇摆不定的经济。这不仅是由于市场干预和监管的结合，也是由于美联储立场的改变。

在8月份人民币意外贬值后，中国人民银行今年为稳定人民币汇率做出了巨大努力，遏制了空资本外流。

据路透社报道，经过6个月的努力，中国人民银行可以暂时宣称，它在抑制资本外逃、帮助一些经济指标在第一季度有所改善，以及减轻出台积极政策支持措施的压力方面取得了胜利。

然而，央行的严厉措施也损害了在岸和离岸人民币市场的活力。不清楚如果美元继续升值，这一策略将如何继续。

伦敦对冲基金north asset management的合伙人苏甘德米塔尔(sugandh mittal)表示:我们看到了让步的势头。

近年来，north asset management出现在许多战场上，比如人民币空，但米塔尔表示，它现在已经变成了押注中国利率的策略。

根据离岸人民币期权市场的一个月风险逆转指数，自2月份以来，人民币空的压力有所缓解，一些对冲基金投资者告诉路透，他们正在退出贬值押注。

预计人民币将大幅贬值的投资者包括一些著名的对冲基金，如haymancapital management的凯尔巴斯(kyle bass)，他曾表示，随着中国印刷货币以重组银行资本，中国央行需要将人民币兑美元贬值约30%。

中国人民银行动用了数千亿美元的外汇储备来支持人民币汇率，交易员认为人民币在期货市场也很活跃。

分析师表示，另一个重要因素是，自去年12月加息以来，美联储一直保持不动。美联储可以采取温和立场来解决中国的迫切需求，也可以保持强硬立场来避免对日本和欧洲的冲击。他们选择了前者，伦敦slj macro partners的合伙人斯蒂芬珍(stephen jen)表示。

还在战斗

有些人仍然认为，中国人民银行最终将不可避免地做出让步，但这种让步将持续比预期的时间更长。segra capital management的对冲基金经理亚当罗德曼(adam rodman)表示:我们没有减少风险敞口。

世嘉在11月份购买了该期权，交易没有亏损。罗德曼表示，他仍预计人民币将在未来18至24个月内走弱。

每个人都试图用邪恶来粉饰这种交易。这太愚蠢了。中国正在经历资本外流和总体信贷及金融放缓，这意味着人民币面临下行压力。

中信CLSA分析师预测，人民币将在2017年下半年对美元自由浮动，这将导致短期资本外流，从而抑制人民币下跌至9。

不能永远持续的事情总会结束。中信CLSA团队在报告中指出，预计资本外流将促使中国政府撤退，让市场决定人民币汇率。

人民币的快速贬值将有助于恢复金融流动性的平衡:中国需要修复其金融账户，而不是经常账户。