不良增速有所回落

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与国际同行相比，我国商业银行不良贷款水平仍处于较低水平，资产质量与我国经济保持中高速增长的宏观环境相匹配，总体稳定可控。然而，尽管不良增长率有所下降，但股票担忧和逾期贷款仍是推动不良增长的重要因素。在经济低迷时期，大部分关注贷款和逾期贷款都可能转化为不良贷款，这两类贷款的变化在很大程度上反映了银行的潜在风险。

“虽然经济增长放缓的趋势没有改变，特别是产能过剩治理的大规模推进，将对商业银行的风险状况产生持续的压力，商业银行信用风险的积累和释放过程在短期内仍将继续。然而，中国经济仍处于中高速发展阶段，财政和货币政策仍有调整空间。随着经济体制改革的深化和宏观调控措施的相继出台，风险暴露将得到有效控制。商业银行相对较强的盈利能力和不断提高的风险管理水平也有助于应对和化解风险。”交通银行金融研究中心高级研究员徐文兵表示，商业银行未来的资产质量。

事实上，根据银监会发布的最新数据，虽然不良贷款率仍在上升，但不良贷款增长率确实大幅下降。然而，小微企业风险的不断暴露、房地产市场的疲软以及股票市场的波动都考验着商业银行的信用风险管理。通过各种手段提高风险管理水平，保证风险补偿能力的稳定性，已经成为商业银行稳健发展的首要前提。

糟糕的增长率已经下降

“与国际同业相比，我国商业银行不良贷款水平仍处于较低水平，资产质量与我国经济保持中高速增长的宏观环境相匹配，整体稳定可控。”徐文兵说。

银监会发布的数据显示，2015年，商业银行不良贷款持续快速增长。截至2015年底，我国商业银行不良贷款余额为12744亿元，不良贷款率为1.67%。

“虽然不良贷款总体增长较快，各季度不良贷款增速明显高于去年同期，但在去年第一季度1399亿元的增长高峰后，不良贷款开始逐季度下降，第四季度仅比2014年同期增加124亿元。这表明，商业银行进一步加强了不良贷款的处置和化解，采取了一系列防控措施，工业资产质量持续下降的势头得到了一定程度的遏制。”徐文兵分析道。

然而，尽管不良增长率有所下降，但股票担忧和逾期贷款仍是推动不良增长的重要因素。徐文兵表示，在经济低迷时期，大部分关注贷款和逾期贷款可能会转化为不良贷款，这两类贷款的变化在很大程度上可以反映出银行的潜在风险。

四个因素测试信用风险

“据估计，到2016年底，商业银行的不良贷款率将升至2%至2.2%。具体而言，许多因素决定了商业银行的不良贷款将全年持续上升。”交通银行首席经济学家连平预测。

小微企业仍将是信用风险高的领域。徐文兵表示，短期内，小微企业的不利库存因素仍将存在并继续发挥不利影响，导致不良贷款惯性增长。随着经济衰退负面效应的出现，产业链下游一些核心竞争力弱的企业仍会有新的缺陷。

与此同时，大型企业集团的潜在风险正在逐渐显现。2015年，规模以上工业企业利润下降2.3%，亏损有扩大趋势。然而，国有及国有控股企业经营业绩下滑速度更快，全年利润总额同比下降21.9%，为近年来首次出现显著负增长。连平预测，2016年，产能过剩治理的加速可能会进一步推动大型企业集团的风险暴露，成为银行信贷风险的新增长点。由于这些行业的单个企业贷款绝对较大，未来对商业银行资产质量的负面影响不会弱于小微企业。

此外，2016年房地产开发商信用状况的分化趋势将更加明显，中小开发商的生存和发展将更加困难。三、四线城市前期开发量巨大，成交量和价格持续走低，去库存压力巨大。集中在这些地区的中小开发商不可避免地会面临资金撤出的困难。同时，2015年，国内房地产信用债券市场增长迅速，大开发商的融资成本大幅降低，而中小开发商却没有从中受益，导致行业内企业实力差距不断拉大，房地产行业可能会有新一轮的整合。在这个过程中，中小开发商的资本和经营环境将变得更加糟糕，不良贷款的可能性也将增加。

此外，股市波动将继续对商业银行的资产质量产生潜在影响。徐文兵表示，自2015年以来，商业银行通过各种渠道进入资本市场的资本规模显著增加。目前，银行资金与股市挂钩的主要渠道有三种，包括通过股权质押贷款借给上市公司股东的资金、商业银行通过借贷向相关机构提供的资金以及直接或间接进入市场的各种理财产品的资金。其中，前两类基金的规模相对明确，分别约为4000亿元和1万亿元；然而，随着理财产品投资目标的变化，第三类基金的总量将出现较大波动。虽然银行在股票市场上有高度的金融安全，短期内不会有实质性的风险，但随着近期市场的波动，这些贷款的安全系数已经下降，未来的实际风险情况将在很大程度上取决于市场的长期表现。

抵消风险的能力保持稳定

虽然不良贷款持续增长，但实际上，银行业的风险补偿能力保持稳定。根据银监会数据，2015年第四季度末，商业银行贷款损失准备余额为23089亿元，比上季度末增加455亿元；拨备覆盖率为181.18%，比上季度末下降9.62个百分点；贷款拨备率为3.03%，与上季度末基本持平。

对此，徐文兵表示，商业银行拨备覆盖率基本与不良贷款增速保持同步，抵御风险的能力不受不良贷款快速增长和利润增速大幅放缓的影响，在保持稳定的同时略有提高。

此外，2015年末，在持续增加贷款核销的基础上，贷款损失准备余额同比增加3537亿元，达到23089亿元。虽然拨备覆盖率因不良贷款快速增长而继续被稀释，由年初的23.2%降至181.18%，但反映整体拨备水平的贷款拨备率较年初上升0.13个百分点至3.03%。徐文兵预测，未来随着不良贷款的增加，拨备覆盖率将继续接近150%的监管要求。但是，考虑到不良贷款的处置通常需要在收现和处置抵押物后进行核销，最终损失约占不良贷款初始余额的30%-50%。因此，目前商业银行的拨备水平仍处于相对稳定的水平，足以弥补贷款组合的潜在损失。

此外，尽管不良贷款率持续上升，拨备覆盖率持续下降，但作为风险抵消能力重要指标的资本充足率持续上升。数据显示，2015年第四季度末，商业银行(不含外资银行分行)加权平均核心一级资本充足率为10.91%，比上季度末提高0.25个百分点；加权平均一级资本充足率为11.31%，比上季度末提高0.32个百分点；加权平均资本充足率为13.45%，比上季度末提高0.30个百分点。