四国冻结原油产量：“画饼”难充饥

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这四个国家冻结原油生产的计划有一个困难的“有效”条件:只有其他大型产油国加入冻结生产的行列，这四个国家才会真正实施这一计划。尽管沙特阿拉伯和俄罗斯等国在哪些国家需要纳入该计划上存在分歧，但分析人士表示，伊朗和伊拉克(至少都是欧佩克成员国)应该加入。然而，在宣布冻结生产的计划后，伊朗明确表示，它不会同意将生产冻结在1月份的水平，伊朗也不会放弃其在全球石油市场的份额。

面对今年国际油价加速下跌，原油出口“大鳄”终于打响了应对低油价的“第一枪”。2月16日，俄罗斯、沙特阿拉伯、卡塔尔和委内瑞拉联合决定将今年1月的原油产量冻结在同一水平。这一消息一传出，就立即占据了主要国际媒体的头条。沙特阿拉伯、卡塔尔和委内瑞拉都是欧佩克成员国，这三个国家联手并不罕见；罕见的是，非欧佩克成员国俄罗斯愿意与沙特阿拉伯联手，这在历史上是罕见的。

即便如此，国际原油市场并不买账。2月16日，当有关四国谈判时，纽约证券交易所原油期货价格升至每桶31.50美元以上，布伦特原油期货价格升至每桶35.50美元；然而，在这四个国家达成原油生产冻结的消息传出后，这四个国家的原油产量分别跌至每桶30美元和33美元以下。在2月17日的亚洲交易时段，截至当天18: 00，布伦特原油期货价格继续下跌1.1%，至每桶31.82美元，纽约证券交易所原油期货价格也下跌1.1%，至每桶28.73美元。

市场如此反应是有原因的。看看这四个国家的冷冻原油生产计划，它们的内容中有许多空漏洞。

首先，从原油供应的角度来看，这个计划的影响可以忽略不计。这四个国家选择冻结原油生产的参考点是今年1月。数据显示，俄罗斯1月份原油日产量达到1088万桶的历史最高水平。在此基础上，俄罗斯2016年的产出甚至可能超过去年。市场研究公司复兴资本(Fuxing Capital)的石油和天然气分析师艾达·达维信(Ida Davletshin)表示:“对俄罗斯而言，这项计划基本上没有影响。”俄罗斯的原油出口不会受到影响。沙特阿拉伯的情况与俄罗斯相似。数据显示，今年1月，沙特原油日产量达到1023万桶，处于历史最高水平。

分析人士直言，这一计划无助于国际油价上涨。尽管俄罗斯和沙特阿拉伯这两个主要的原油出口大国愿意冻结生产，但他们冻结的“红线”实际上可能接近他们目前的最大生产能力；换句话说，即使生产能力没有被冻结，这些国家的日产量在未来也不会显著增加。“市场不需要冻结生产。真正需要的是削减产量。”战略能源和经济研究主席迈克尔表示，最终计划一无是处。

第二，更重要的是，这四个国家冻结原油生产的计划有一个困难的“有效”条件:只有其他产油大国加入冻结生产的行列，这四个国家才会真正实施这一计划。尽管沙特阿拉伯和俄罗斯在哪些国家需要加入该计划上存在分歧，但分析人士表示，伊朗和伊拉克，至少是欧佩克的两个成员国，应该加入。然而，在宣布冻结生产的计划后，伊朗明确表示，它不会同意将生产冻结在1月份的水平，伊朗也不会放弃其在全球石油市场的份额。

此外，从历史数据来看，与其他主要原油出口国相比，俄罗斯和沙特阿拉伯的原油产量在过去四年中基本保持不变。主要有两种类型的重大变化:一是利比亚和伊朗的原油产量急剧下降；另一方面，在页岩油技术创新的推动下，美国和其他北美国家的原油产量正在突飞猛进。因此，在过去几年里，俄罗斯和沙特阿拉伯不是全球原油供应增加的主要驱动力。沙特不愿在欧佩克会议上减产的主要目的之一是瞄准美国的页岩油，担心美国会因欧佩克减产而抢占市场份额。因此，从某种角度来看，如果我们真的想达成一项具有实质性影响的石油价格保护协议，范围可能需要更广——有必要在欧佩克和非欧佩克成员的主要国际原油出口国之间达成一项协议，美国也可能被点名加入该计划。Ihs原油分析师Boussan Barry表示，这也是市场对四国计划没有信心的原因。

第三，尽管沙特阿拉伯和俄罗斯似乎已经达成了遏制低油价的“联盟阵线”。但在某些方面，两国之间的联盟可能不稳定。历史上，俄罗斯一直拒绝与欧佩克合作推高国际油价。此外，沙特阿拉伯和俄罗斯是地缘政治竞争的国家，它们在叙利亚和其他问题上的立场截然相反。这些可能会给两国未来的合作带来障碍。

尽管这个计划有许多固有的缺点，但它并非毫无意义。去年，当国际油价大幅下跌时，许多小型原油出口经济体呼吁“有限保护价”，以帮助原油市场；目前的四国计划进一步表明，大型产油国已经加入了这个阵营。至少这是一个试探性的信号:主要原油出口国已经意识到合作的必要性，并已迈出了合作的第一步。因此，虽然这个计划在纸面上仍然只是一个“大蛋糕”，但它仍然具有积极的意义。