民生证券：预计2016年GDP增长6.56.6%

本篇文章760字，读完约2分钟

金融网站1月19日报道，统计局今天上午发布了2015年经济数据，2015年国内生产总值增长6.9%，达到25年来的最低点。第四季度，国内生产总值同比增长6.8%，刷新了自2009年第一季度以来的最低水平，当时为6.6%，下一个最低点是2015年第三季度的6.9%。 根据民生宏观分析，2015年整体经济几乎“持平”，但内部结构发生了很大变化。积极贡献主要来自金融业和房地产业:金融业的贡献有所增加(2014年第四季度为0.95%，目前增加到1.31%，以下数据均为同期数据)。上半年主要依靠金融农民工的牛市(第二季度日均交易量达到2万亿)，下半年主要依靠银行农民工的借贷(2015年新增贷款同比增长率高达15%，但第二季度只有9.8%)，房地产行业的贡献在房地产销售复苏下有所增加(从0.11%上升到0.29%)。相反的阻力主要来自工业和建筑业:传统产业在产能过剩、高杠杆和库存过剩的三座大山下向前推进。基本供应过剩、白菜价格下跌和利润下降的局面没有改变。工业贡献从2.29%下降到1.92%。稳定增长的边际改善很难完全抵消下降，工业增加值也没有提高。2015年的累计增长率为6.1%，为危机以来的最低水平；建筑业的贡献下降(从0.71%下降到0.42%)，主要是由于房地产的老化和高库存，销售没有有效地传递到施工开始。尽管基础设施建设有许多刺激政策，但效果并未得到有效释放。

展望2016年，经济下滑是不可避免的，也许我们真的不得不告别7%。随着房地产人口的老龄化和高库存，制造业失去生产能力和“锈带”再生需要时间。出口没有稳定下来，汇率的波动也是喜忧参半。基础设施是唯一的支持，但它不受支持。金融业的繁荣是不可持续的。房地产销售已经下降，下一步几乎是肯定的。据估计，2016年国内生产总值将增长6.5-6.6%。