动力煤处十年低位 煤炭业望出台最低限价措施(附股)

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1月12日，我从安迅思和煤炭行业人士那里了解到，煤炭行业最近要求有关部门出台煤炭行业最低限价措施，以缓解煤炭行业摆脱困境的压力。然而，分析人士认为，煤炭行业的市场化程度相当高，不太可能出台煤炭最低价格措施。最后，煤炭企业将通过强调煤电长协合同的价格和执行得到帮助。据了解，许多燃煤发电企业仍在谈判长期合同，但很少有明确的计划。

据1月13日《经济信息日报》报道，由于国内外经济增长放缓、节能减排要求提高等诸多因素，2012年下半年煤炭市场进入“铁锈时代”。秦皇岛动力煤指数作为煤炭市场的风向标，近十年来一直处于较低水平，整个煤炭行业基本处于亏损状态。截至2016年1月6日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的渤海动力煤价格指数收于371元/吨，同比下降149元/吨，降幅为28.7%，仅为2011年最高价853元/吨的四分之一左右。

中国煤炭工业协会会长王显政早前表示，2015年前10个月，中国规模以上煤炭企业利润同比下降62%，行业亏损超过80%。黑龙江、吉林、辽宁、河北、山东、安徽六省市全行业亏损。

煤炭资源丰富的省份的经济也受到了重创。在2015年的前三个季度，山西的gdp增长率在31个省市中排名倒数第二。

" 2016年煤炭行业的前景不容乐观."中国信用评级工商企业副总经理吴翠在12日召开的中国信用评级2016信用展望会议上指出:“利润损失可能达到80%以上，现金损失可能达到15%以上。”煤炭行业是中央供应方结构改革的重点行业之一。再加上煤炭行业的逐步正常化低迷，煤炭企业的融资环境将进一步恶化，政府支持将减弱，整体行业环境将进一步恶化。因此，煤炭行业成为唯一信用质量和前景下降的行业。

一些电力企业人士认为，在国家推动市场改革、让落后产能退出的背景下，政府不太可能出台煤炭行业最低限价措施。最终，可能会要求电力企业拿出一部分数量来签订长协，长协的价格会定得更高。

市场参与者普遍对煤炭最低价格政策的效果不乐观，因为煤炭行业具有高度的市场化，供求关系决定一切。除了供求关系之外，不会有什么花招会在价格中发挥作用，而且限价政策远不如全国煤矿安全检查有效。

安讯思分析师邓顺也认为，由于煤炭行业大多是国有大型企业，有很多煤炭工人，国家一直非常重视煤炭行业，相关部门建议国家出台煤炭最低限价措施。然而，煤炭行业的最低价格措施显然与供应方改革和通过市场强制撤回产能背道而驰。因此，预计很难出台煤炭最低价格措施。最后，主要是强调煤电长协合同的定价和执行。

投资建议:中国重新审视煤化工的发展，这将拓宽煤炭的应用领域，增加煤炭需求。目前，煤炭价格水平使行业亏损超过80%，难以长期维持，煤炭价格见底的概率增加。此外，煤炭上市公司股价上涨相对滞后，存在一定的补偿性上涨需求。建议投资者关注具有高表现灵活性的个股。

煤化工潜在库存:

赤天化(600227，买)、天府能源(600509，买)、鲁西化工(000830，买)、宝泰龙(601011，买)、双环科技(000707，买)、云天化(600096，买)、安徽

风险警告:能源需求下降超过预期；环境压力增加，煤炭需求减少；煤炭产量的下降低于预期，这给煤炭价格带来了压力。