美银美林：风险货币和避险货币交易策略

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全球外汇，1月27日——美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)周三(1月27日)写了一篇文章，分析了10国集团货币的外汇交易策略，并表示，如果把上周动荡的市场暂时放在一边，把目光转向经济数据和相对价值，就会发现商品货币和10国集团货币中贝塔系数较高的货币都很便宜。

世行表示，在10国集团国家中，澳大利亚和瑞典的经济数据意外改善程度最高。挪威的通货膨胀率最高。在10国集团的货币中，加拿大元和挪威克朗被低估最多，而美元和瑞士法郎被高估最多。从经济数据、基本面和头寸结构来看，似乎建议投资者多拿挪威克朗、加元、瑞典克朗兑瑞士法郎、美元和日元。

(g10国家经济和通货膨胀绩效来源:美国银行美林证券)

然而，该行也表示，高风险货币也存在同样的情况。如果市场风险偏好上升，或者至少市场开始稳定，风险货币也会上升。特别是，中国的稳定将推高澳元，石油价格的稳定将推高挪威克朗和加元。

(g10货币估价偏差和因素热图来源:美国银行美林证券)

因此，该行认为，与其用风险货币与避险货币进行交易，或者猜测全球风险偏好转换的时间点；更好的策略是根据相对价值以各自的货币进行交易。在融资货币或避险货币中，建议在下跌时买入日元和瑞典克朗，在上涨时买入空欧元和瑞士法郎。在高风险货币中，建议更多的澳元对新西兰元，更多的澳元对亚洲新兴市场货币。

与此同时，该行表示，这一策略至少在2016年上半年是可行的，或者是在货币政策不再主导市场之前。如果我们希望货币政策不再主导市场，我们需要欧洲央行(ecb)进一步放松政策，美联储(Federal Reserve)再次加息。

根据全球外汇报价中心，北京时间15:05，欧元/美元报1.0860/61，美元/日元报118.34/35，美元/瑞士法郎报1.0170/71。

加满