公开市单日净回笼350亿 4月资金面不宜乐观

本篇文章998字，读完约2分钟

核心提示:4月5日上午，央行在公开市场推出了600亿元人民币的7天反向回购操作，中标率保持在2.25%。当日，7天内完成反向回购950亿元，一天内归还净流动性350亿元。4月份，mpa给银行带来的因结构性因素造成的资金短缺将有所缓解，但4月份的资金情况不应过于乐观，应关注资金总量的下降。

北京4月5日上午，央行在公开市场推出了为期7天的600亿元人民币反向回购操作，中标率保持在2.25%。当日，7天内完成反向回购950亿元，一天内归还净流动性350亿元。

据中国金融信息网人民币渠道统计，本周实际到期的反向回购金额为3950亿元。350亿元人民币的7天反向回购将于周一到期。由于清明节假期，金融市场周一关闭，推迟至周二。原定于周二到期的反向回购为600亿元人民币，为期7天，加上周一到期的反向回购，实际到期日为950亿元人民币。周三到期的反向回购为600亿元，周四为1000亿元，周五为1400亿元。没有回购，央行法案将于本周到期。

月末和季末后，公开市场的反向回购操作继续萎缩。央行减少对公开市场的投资可能符合新实施的精神创伤和痛苦评估，该评估旨在要求商业银行加强流动性管理，或迫使机构取消金融杠杆。

上周五，随着季度末宏观审慎评估体系(mpa)评估等因素的消退，银行间市场资金供应明显恢复。此外，在当天公开市场的反向回购量，主要回购利率都下降了。

华创证券在研究报告中指出，4月份，由于结构性因素导致的mpa给银行带来的资金短缺将得到缓解，但4月份的资金情况不应过于乐观，应关注资金总量的下降。上半年，我们主要关注法定存款准备金对流动性的负面影响，超额准备金率将降至2.3%左右；年中，我们主要关注的是mlf的到期情况，总计5510亿元，超储率将进一步降至1.9%左右；下半年，我们主要关注金融存款。超额准备金率将继续降至1.7%左右。

华创证券指出，从总量来看，4月份的资金呈现出每十天收紧一次的趋势，其中上半年和下半年的收紧因素主要是季节性因素，而年中的变数主要在于5510亿元的mlf到期。央行将继续保持多大规模？政府首次提出了社会福利的目标增长率，而mpa监管体系的引入表明，央行不希望金融机构在16年内增加过度杠杆，4月份的后续规模存在一定的不确定性。

虽然在季末风波消除后，结构性负面影响会有所缓解，资金利率会有所下降，但从资金总量来看，4月份仍有很大的超储和收缩的可能。