三年前那批恢复 上市的公司 又披星戴帽了

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* 5月16日，ST恒利(000622.sz)披露的湖南证监局询证函，相关股东的回复似乎仍难以解决市场疑虑。在连续重组失败后，公司因连续两年亏损而再次陷入困境。

这家公司于2013年恢复上市，此前已被停牌近7年。在2012年推出新的退市规定后，监管机构作为遗留问题，集中清理了一些当时被暂停上市的公司。其中，原st炎黄、st创智等个别公司最终被迫退出市场，st恒利等绝大多数公司被允许再次重返a股市场。

五月初，*圣·亨利，*圣·吴休(000831.sz)，*圣·洪圣(600817.sh)和*圣·方盈(000670.sz)再次集中在佩戴星星和帽子上。推迟到2014年初恢复上市的st华泽，也在本月初再次“st”。

*st恒利在完成股权分置改革的同时恢复上市。在当时的恢复上市公告中，公司管理层表示已努力为提高持续经营能力打下基础，公司控股股东也对2013年的业绩做出了承诺。

2013年前三季度，st恒利亏损超过750万元，最终达到控股股东承诺的2013年度业绩水平，当年实现净利润约1012.87万元；然而，在2014年和2015年，分别有超过3600万元和近4700万元的损失。

由此可见，深圳澳盛夏实业有限公司在复牌时成为公司的控股股东，但在恒利复牌后并没有给公司的持续经营能力带来明显的提升，公司控股股东主导的重大资产重组也进展缓慢。

同样，2012年底，上交所关于有条件同意*st鸿盛股份恢复上市申请的通知中提到的两个条件中的第二个条件是，公司恢复上市的发起人认为，在注入莱茵国际金融租赁有限公司45%的股权后，贵公司有能力继续经营。然而，*st鸿盛在2014年和2015年连续亏损，该公司的重大资产重组正在进行中。

据一位中介介绍，同一批中的许多上市公司同时上市的情况非常罕见。在某种程度上，这表明对他们继续经营的能力的判断起初可能并不准确。恢复上市后，一些上市公司重组方的实力难以真正保证其业绩的持续增长。

根据历年恢复上市公司数量的风信息统计，2013年有16家，处于历史高点。事实上，2009年有10家公司，2011年有11家，但这两年恢复上市的公司再次集中的概率非常低。

如果我们继续追溯到2002年左右，那也是恢复上市的高潮。在2002年至2004年的三年中，分别有11家公司、8家公司和12家公司恢复上市。风信息统计显示，在2002年和2003年恢复上市的公司中，不止一家公司再次被st上市。

其中，大东海a股(000613.sz)在2012年10月恢复上市后仍然是st，2005年由于前两年连续亏损再次成为st。直到2013年5月，圣帽才被完全移除；华英科技(000536.sz)也于2002年6月恢复上市，2004年再次戴上帽子，2009年完全恢复正常。

一位券商策略师表示，从二级市场投资的角度来看，大多数刚刚恢复上市的公司的投资价值至少需要在很长一段时间内逐步得到验证。即使他们通过资产重组重生，股票价格也将在复牌当天基本到位。