汇丰：“僵尸企业”正在杀死经济 应该尽快让其倒闭

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金融危机后，发达经济体陷入了低增长的怪圈，各国央行相继出台的刺激措施就像泥牛入海，没有起到提振经济的作用。汇丰银行认为，解决这个问题的关键是关闭死去的公司，即僵尸企业，以便资本能够流入有效率的企业。

汇丰(HSBC)高级经济顾问斯蒂芬金(Stephen king)表示，各国央行和政府无意中通过购买资产来刺激经济增长，从而将资本重新分配给僵尸企业，这让它们得以继续运营，同时也支撑了就业率，从而实现了短期目标。

然而，在这个过程中，资本从低效企业向生产率较高的企业的流入受到阻碍。他说:

通过对房地产和金融资产(最明显的是公司债券和股票价值)的影响，量化宽松政策在中国奏效了。金融资产价格上涨意味着本应面临成本降低压力的企业可以照常经营。

换句话说，他们可以愉快地雇佣不该有这些工作的人。因此，资本市场不能发挥其核心功能，即有效分配资本。

过多的资本留在臃肿低效的企业中，而规模较小、更具活力的企业得到的资本支持太少。这可能是日本僵尸企业问题的西方版本。

金还说，僵尸企业实际上阻碍了生产力的增长和创新型企业的发展。解决办法是让他们失败，但也要确保安全。这是因为:

如果某个行业的所有企业突然意识到名义经济扩张速度不足以支撑其当前的成本支出，就会出现伴随大规模裁员的长期重组浪潮。因此，名义经济产出将会降低，这将进一步推动重组浪潮，除非重组能够引发生产率的大幅提高。

因此，金认为，最终的解决办法是让僵尸企业倒闭，与此同时，政府会出面弥补需求缺口，而方式可以是一系列公共项目。