央行降息600次也救不了通胀 “直升机撒钱”会有效？

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自金融危机以来，全球各国央行已降息600多次，购买了总计12万亿美元的资产，但这些措施并未带来通胀方面的重大变化，它们可能需要进一步探索未知领域。

让世界摆脱通胀下降困境的一个方法可能是，央行为政府刺激措施提供直接融资。这种策略被称为“直升机撒钱”，是由诺贝尔奖获得者米尔顿·弗里德曼于1969年提出的。

过去两周，花旗集团(Citigroup)、汇丰银行(HSBC)和德国商业银行(Commerzbank)的经济学家就这一主题向投资者发布了报告，对冲基金行业的大人物雷达里奥(ray dalio)认为这一想法是可行的。欧洲央行行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi)称这是一个“非常有趣的概念”，央行官员已经讨论过这个概念。

伦敦牛津经济研究所(Oxford Economic Research Institute)经济学家加布里埃尔斯坦(gabriel stein)表示:“我们不确定‘直升机撒钱’策略是否会成为下一个央行尝试的策略，但这个话题正引起广泛关注。”"它很可能在某些地方以某种形式被采用."

现代主要经济体从未试图采纳这一理论。其理论是整合目前尚未实施的财政和货币政策，也就是说，资金紧张的政府直接向央行发行短期债券，然后通过减税或支出项目直接将其纳入经济，绕过银行和其他常用的、目前受到约束的中间商。

这种学术观点是直接刺激支出和投资，而不是影响债券收益率或信心。央行可以通过设定增长或通胀限制来摆脱政府的永久支持地位。

美联储前主席本·伯南克(Ben Bernanke)在2002年的一次演讲中表示，飞往空“几乎肯定会成为刺激消费、进而提高价格的有效手段。”这次演讲为他赢得了“直升机本”的绰号。

据美国银行计算，截至2月初，全球央行已降息637次，购买了12.3万亿美元资产，但世界许多地区的通胀率并未加速。在这种背景下，“直升机撒钱”理论再次引起了人们的讨论。美国银行的数据还估计，目前有4.89亿人生活在负利率国家。