因果树：国内首创期权变现

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许多年前，腾方试图从阿里的员工那里购买一些投资期权，这些员工打算转让期权，但最终未能如愿。现在，阿里上市了，而腾芳的期权价值数百倍，但他只能错过这部分财富。

在“双创新”的浪潮下，越来越多的早期员工获得了公司的期权激励，越来越多的中小投资者热衷于期权投资，但他们仍然苦于没有交易平台和法律保障，就像当年的腾芳一样。对于那些持有大量期权但收入微薄的初创公司员工来说，期权就像是纸上画的“大蛋糕”，可以看到，也可以吃掉。

现在，腾方在中国推出了第一个期权实现产品——“期权实现通行证”。

“对于初创企业来说，创始人、投资者和员工是三个最重要的因素。期权紧密地联系着员工和公司的利益。然而，由于期权的行使期长，无法实现流通，员工普遍认为所谓的期权是公司画的蛋糕。”作为“选择兑现”的设计者和“果树”的联合创始人，滕芳描述了推出该产品的初衷。

腾芳表示，市场上对期权变现有很强的需求:一方面，员工对变现有很强的需求，他们想改善自己的生活，但没有渠道；一方面，投资者对这些企业非常乐观，但作为个人投资者，他们没有机会参与其中。企业有自己的需求，需要用可信的选择约束所有利益相关者，以便与员工共同成长。但是没有好的机制和法律框架，也没有标准化的产品来满足这些人的需求。从这个角度来看，实现期权可以促使创始人重新定位和思考企业与投资者、企业家、员工和社会之间的关系。

无论实现期权的市场需求有多大，都不能绕过法律的红线。腾芳表示，值得强调的是，适用于期权兑现的期权是行权后的期权。期权最早出现在美国，它实际上是企业给予员工的一种奖励制度。这种选择随着员工在公司工作年限的增加而增加。该期权将在一定时间内转换成一定金额，并在行使后成为公司的股权。

"已经行使的期权应该是普通股，而不是优先股."滕芳解释道。

那么，在中国目前的法律框架下，被行使的期权或股票允许交易吗？中国人民大学法学院副院长、法学界权威人士杨东教授回答是。杨东在接受记者采访时说:“目前，法律中没有明确的禁令。根据李克强总理的文件，包括中共中央和国务院，法律可以被禁止。对于行政领域来说，没有授权是不可能做到的。我个人认为不应禁止转让或交易收益权。”即使国家在大方向上鼓励它，当创业平台真正解决了实现期权的问题时，它仍然需要保持警惕，不要在细节上犯错误，不要触及法律、法规和政策的红线。在设计“期权实现”时，果树坚持的原则是合法合规，并设置了三条不可触碰的红线:第一，不做交易:必须通过面对面、一对一的线下真实交易来实现；第二，不突破200人和合格投资者的限制:设定合格投资者的门槛，严格审查合格投资者的资格；不公开销售，严格限制人数，投资者总数不得超过200人；三.无资金池:平台作为中介机构，只能在交易过程中起到撮合交易和法律咨询的作用，不能作为资金池使用。