东亚银行：英国央行警告脱欧风险 并下调经济增长预测

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市场焦点

美联储的主要官员昨晚继续表达他们对利率未来的看法。在给国会议员的信中，耶伦主席没有排除在未来危机中使用负利率，但强调这一工具将是最后的手段。尽管市场对美联储今年加息的希望几乎已经破灭，但今年在联邦公开市场委员会拥有投票权的一些美联储成员持有不同意见。例如，波士顿联邦储备银行行长罗森格伦(rosengren)昨晚表示，美联储加息的可能性高于市场预期。此外，堪萨斯城联邦储备银行行长乔治也认为，目前的利率水平对于当前的经济形势来说太低了，并支持逐步加息。

汇率指数昨晚反弹0.35%，至94.15，欧元兑美元汇率下跌0.43%，至1.1377，澳元兑美元汇率下跌0.68%，至0.7325。市场预计，日本央行最早将于下月加大宽松力度，这给日元带来了压力，美元兑日元一度升至109.40。亚尔和利亚遭到武装分子袭击，导致每天减少60万桶石油；此外，美国原油库存上周减少340万桶，推动纽约原油期货昨晚上涨1.02%，至每桶46.7美元，为11月3日以来的最高水平。伦敦布伦特原油也上涨1.01%，至每桶48.08美元。

英格兰银行昨晚9:0一致投票，将基准利率维持在0.5%的历史低点不变。目前，就在英国举行英国退出欧盟公投的六周前，英国央行货币政策委员会表示，有更多迹象表明公投正在拖累经济增长，并给英国经济前景蒙上阴影。英格兰银行表示，不确定性将导致经济进一步走弱，并将今年第二季度国内生产总值增长预测从此前的+0.5%下调至+0.3%；2016年国内生产总值增长预测为+2.0%，也低于2月份+2.2%的预测。

英国央行详细评估了英国退出欧盟可能带来的风险，并发出强烈警告，称英国退出欧盟可能导致不确定期延长，削弱资本流入，增加风险溢价，增加银行融资成本，威胁金融稳定；英镑可能会进一步贬值，而且跌幅可能会很大。英镑兑美元汇率昨日升至1美元兑1.4531英镑，随后大幅跌至1美元兑1.4450英镑以下。维持英镑/美元的短期预期为1.42，然后1.40的观点保持不变。

图1:英镑/美元(每日图表)

资料来源:彭博

交易策略

美元兑离岸人民币:短期预期将反复测试6.60

图2:美元/离岸人民币cnh(日线图)

资料来源:彭博

在岸人民币和离岸人民币昨日双双下跌。美元/人民币从前一天收盘的6.4920升上涨220点，至6.5140；美元/cnh上涨208点，从6.5278升至6.5486，今天上午，进一步突破6.5500，达到6.5548的高点。人民币和人民币的价差上升到300多点，cny和cnh的价差昨晚一度扩大到398点。例如，随着中国最近发布的疲弱经济数据，制造业和服务业的pmi已经走软，进出口数据低于预期。此外，一位“权威人士”出现在《人民日报》上，对高杠杆风险发出警告，强调去杠杆化优先于短期增长，有必要彻底放弃试图通过过度宽松来加速经济增长的幻想。这意味着中国不会增加宽松政策来刺激经济，未来经济将不可避免地进一步下滑。此外，美元近期走强，各种因素交织在一起，使得一度沉寂的对人民币的看跌言论和猜测似乎有卷土重来的趋势。

从经济角度看，人民币存在一定的贬值压力，但不宜贬值过快或过快，否则会再次引发资本外流和PBOC的干预。只有渐进、小幅和适度的贬值才符合中国的利益。预计美元兑人民币将反复测试6.60。

本周重要的经济数据

日期国家数据实际数字市场预期最后数字

05/09/2016 13:00

日本

消费者信心指数

四月

40.8

40.4

41.7

05/09/2016 14:00

德国

工厂订单(月比率)

行进

1.9%

0.70%

-1.20%

05/09/2016 14:00

德国

工厂订单wda(逐年)

行进

1.7%

0.10%

0.50%

05/09/2016 15:15

瑞士

Cpi(月比率)

四月

0.3%

0.20%

0.30%

05/09/2016 15:15

瑞士

Cpi(同比比率)

四月

-0.4%

-0.60%

-0.90%

05/09/2016 15:30

英国

哈利法克斯房价(月比)

四月

-0.8%

-0.30%

2.60%

05/09/2016 15:30

英国

哈利法克斯英国房价为3个月/年

四月

9.2%

9.60%

10.10%

05/09/2016 16:30

欧元区

Sentix投资者信心

可能

6.2

6.2

5.7

05/09/2016 20:15

加拿大

新屋开工

四月

191.5公里

194.0k

204.3k

05/09/2016 22:00

单位美国

劳动力市场条件变化指数

四月

-0.9

-

-2.1

05/10/2016 09:30

中国

Cpi(同比比率)

四月

2.3%

2.30%

2.30%

05/10/2016 09:30

中国

Ppi(年比率)

四月

-3.4%

-3.80%

-4.30%

2016年10月5日13:45

瑞士

失业率

四月

3.5%

3.50%

3.60%

2016年10月5日13:45

瑞士

失业率是季节性调整的

四月

3.5%

3.50%

3.50%

05/10/2016 14:00

德国

工业生产是季节性调整的(月比率)

行进

-1.3%

-0.20%

-0.50%

05/10/2016 14:00

德国

工业生产同比比率

行进

0.3%

1.10%

1.30%

05/10/2016 14:00

德国

贸易平衡

行进

26.0b

20.5b

20.3b

05/10/2016 14:00

德国

经常账户余额

行进

30.4b

24.5b

20.0b

05/10/2016 14:00

德国

出口按季节调整(月比率)

行进

1.9%

-0.50%

1.30%

05/10/2016 14:00

德国

进口是季节性调整的(月比率)

行进

-2.3%

-0.40%

0.40%

2016年10月5日16:30

英国

有形贸易差额英镑/百万英镑

行进

-11204英镑

-

-11964英镑

2016年10月5日16:30

英国

贸易差额——非欧盟单位百万英镑

行进

-3114英镑

-3900英镑

-3357英镑

2016年10月5日16:30

英国

贸易平衡

行进

-3830英镑

-

-4840英镑

05/10/2016 22:00

单位美国

批发库存(月比率)

行进

0.1%

0.10%

-0.50%

2016年10月5日

新西兰

Reinz房屋销售(同比)

四月

18.4%

-

8.20%

05/10/2016 05/15

中国

新增人民币贷款(人民币)

四月

830.0b

1370.0b

05/10/2016 05/15

中国

社会融资(人民币)

四月

1285.0b

2340.0b

05/10/2016 05/15

中国

M0年货币供应量比率

四月

4.30%

4.40%

05/10/2016 05/15

中国

M1年货币供应量比率

四月

21.60%

22.10%

05/10/2016 05/15

中国

货币供应量m2(年比率)

四月

13.50%

13.40%

05/11/2016 07:50

日本

官方储备资产

四月

12.625亿美元

-

12.621亿美元

05/11/2016 08:30

澳大利亚

西太平洋消费者信心指数

可能

103.2

-

95.1

05/11/2016 08:30

澳大利亚

西太平洋消费信心指数是季节性调整的(月比率)

可能

8.5%

-

-4.00%

05/11/2016 09:30

澳大利亚

住宅贷款月比率

行进

-0.9%

-1.50%

1.50%

05/11/2016 09:30

澳大利亚

投资放款

行进

1.5%

-

4.10%

05/11/2016 09:30

澳大利亚

业主家庭贷款价值(月比率)

行进

-1.2%

-

1.70%

2016年11月5日13:00

日本

经济趋势的主要指标

三月(初始值)

98.4

96.4

96.8

2016年11月5日13:00

日本

同步索引

三月(初始值)

111.2

111.2

110.7

2016年11月5日16:30

英国

工业生产(月比率)

行进

0.3%

-

-0.30%

2016年11月5日16:30

英国

工业生产(年比率)

行进

-0.2%

-

-0.50%

2016年11月5日19:00

单位美国

Mba贷款申请指数

5月6日

0.4%

-

-3.40%

2016年11月5日22:00

英国

Niesr国内生产总值预测

四月

0.3%

-

0.30%

05/12/2016 02:00

单位美国

月度财务预算报告

四月

1 . 065亿美元

116.0亿美元

1.567亿美元

05/12/2016 06:30

新西兰

商业新西兰制造采购经理指数

四月

56.5

-

54.7

05/12/2016 06:45

新西兰

食品价格(月比)

四月

0.3%

-

0.50%

05/12/2016 07:01

英国

Rics房价指数

四月

41%

-

42%

05/12/2016 07:50

日本

国际收支经常账户余额

行进

2980.4元

2954.9元

2434.9元

05/12/2016 07:50

日本

国际收支经常项目已经调整

行进

1893.6亿元

1889.6亿元

1733.5亿元

05/12/2016 07:50

日本

国际收支平衡的基础

行进

927.2亿元

895.3亿元

425.2亿元

05/12/2016 09:00

澳大利亚

消费者通胀预期

可能

3.2%

-

3.60%

2016年12月5日13:00

日本

经济繁荣观察与调查(当前)

四月

43.5

44

45.4

2016年12月5日13:00

日本

观察和调查经济繁荣(前景)

四月

45.5

-

46.7

2016年12月5日17:00

欧元区

工业生产是季节性调整的(月比率)

行进

-0.8%

0.00%

-0.80%

2016年12月5日17:00

欧元区

工业生产同比比率

行进

0.2%

1.10%

0.80%

2016年12月5日19:00

英国

英格兰银行银行利率

5月12日

0.50%

0.50%

0.50%

2016年12月5日19:00

英国

英格兰银行资产购买目标

可能

375b

375b

375b

资料来源:彭博和东亚银行

本周重要经济数据(续)

日期，

国家

数据

实际数字

市场预期

最后一个数字

2016年12月5日19:00

英国

英格兰银行通胀报告

2016年12月5日20:30

单位美国

进口价格指数(月比率)

四月

0.3%

0.60%

0.20%

2016年12月5日20:30

加拿大

新住房价格指数(月比率)

行进

0.2%

-

0.20%

2016年12月5日20:30

单位美国

首次申请失业救济人数

5月7日

294k

-

274k

2016年12月5日20:30

加拿大

新住房价格指数(同比)

行进

8.1%

-

7.00%

2016年12月5日20:30

单位美国

进口价格指数(同比)

四月

-5.7%

-5.30%

-6.20%

2016年12月5日20:30

加拿大

tera net/国家银行房价指数(同比)

四月

2.0%

-

1.80%

2016年12月5日20:30

单位美国

连续申请失业救济金的人数

4月30日

2161k

-

2121k

2016年12月5日20:30

加拿大

tera net/国家银行房价指数(月比率)

四月

1.2%

-

0.80%

05/13/2016 06:45

新西兰

零售额(不包括通货膨胀)(季度环比)

第一季

0.8%

1.00%

1.20%

05/13/2016 14:00

德国

Cpi(月比率)

四月(最终值)

-0.40%

-0.20%

05/13/2016 14:00

德国

Cpi(同比比率)

四月(最终值)

-0.10%

0.10%

05/13/2016 14:00

德国

Gdp是季节性调整的(逐季度)

第一季(初始值)

0.60%

0.30%

05/13/2016 14:00

德国

Gdp wda(年比率)

第一季(初始值)

1.50%

1.30%

05/13/2016 14:00

德国

Gdp没有经过季节性调整(同比)

第一季(初始值)

-

2.10%

05/13/2016 16:00

意大利

Gdp wda(季度比率)

第一季(初始值)

-

0.10%

05/13/2016 16:00

意大利

Gdp wda(年比率)

第一季(初始值)

-

1.00%

05/13/2016 17:00

欧元区

Gdp是季节性调整的(逐季度)

第一季(初始值)

0.60%

0.60%

05/13/2016 17:00

欧元区

Gdp经季节性调整(同比)

第一季(初始值)

1.60%

1.60%

2016年13月5日20:30

单位美国

零售预付款(月比率)

四月

0.90%

-0.30%

2016年13月5日20:30

单位美国

零售额(不包括汽车)(月比率)

四月

0.60%

0.20%

2016年13月5日20:30

单位美国

零售(不包括汽车和汽油)

四月

0.40%

0.10%

2016年13月5日20:30

单位美国

Ppi最终需求(月比率)

四月

0.30%

-0.10%

2016年13月5日20:30

单位美国

生产者价格指数(不包括食品和能源)(月比率)

四月

0.10%

-0.10%

2016年13月5日20:30

单位美国

生产者价格指数不包括食品、能源和贸易(月比率)

四月

0.10%

0.00%

2016年13月5日20:30

单位美国

Ppi最终需求(同比比率)

四月

0.20%

-0.10%

2016年13月5日20:30

单位美国

生产者价格指数(不包括食品和能源)(年比率)

四月

0.90%

1.00%

2016年13月5日20:30

单位美国

Ppi不包括食品、能源和贸易(同比)

四月

-

0.90%

05/13/2016 22:00

单位美国

密歇根大学市场氛围

五月(初始值)

89.9

89

05/14/2016 13:30

中国

工业生产(年比率)

四月

6.60%

6.80%

05/14/2016 13:30

中国

年初至今的工业生产(年同比)

四月

6.10%

5.80%

05/14/2016 13:30

中国

零售额(同比)

四月

10.60%

10.50%

05/14/2016 13:30

中国

年初至今零售额(同比比率)

四月

10.40%

10.30%

05/14/2016 13:30

中国

除农村地区以外的固定资产年初至今(同比)

四月

11.00%

10.70%

资料来源:彭博和东亚银行

东亚银行

来春梅

2016-5-13