成交持续萎缩 市场也无风雨也无晴？

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证券时报记者钟伟

昨日，在券商类股的支撑下，上证综指终于收复2800点关口，收于2810点。随着两会接近尾声，两会的市场也接近尾声。总体而言，上证综指处于涨跌两难的境地，10个交易日内小幅上涨1.56%。这两个城市的成交量一直在下降，显示出强烈的资金谨慎观望情绪。

三月之后，这两次会议成了股市的燃料。总体而言，上证综指从2767点升至2900点，然后回落至2800点以下，再次回升，10个交易日内小幅上涨1.56%。同期，深圳成份股指数下跌2.20%，成长型企业市场指数下跌3.97%。

从表面上看，市场在过去两周没有太大的上涨或下跌，也没有阴晴圆缺。事实上，随着市场的“V”形震荡，市场开始转向，最初是受到国际油价反弹的刺激，然后受到国际有色金属价格反弹的刺激。此外，随着对供应方改革的预期，近期周期股票出现了一波周期性反弹。

从行业角度看，深湾28个行业指标中有5个赢得了红色市场，即银行、钢铁、有色金属、矿业和非银行金融。最近，作为维持稳定的主要力量，银行业在过去两周增长了6.86%。受大宗商品疯狂市场的影响，钢铁和有色金属板块在过去两天大幅下跌，在过去两周分别上涨1.98%和1.47%。受政策影响，房地产行业也经历了大起大落，在过去两周内小幅下跌了0.80%。电脑是两周内跌幅最大的行业，跌幅为7.98%；电子和媒体行业的跌幅也超过了5%。此外，通信、电气设备和综合行业的跌幅也超过4%。

自本周初以来，每日成交量持续下降。以上证综合指数为例，过去三个交易日的成交量分别为1771亿元、1418亿元和1285亿元。昨天的营业额还不到上周五2950亿元的一半。剔除1月7日10: 00之前的成交量，昨日的成交量创下今年正常交易日的新低。

根据wind的统计，在过去两周，在28个深湾级行业指标中，只有两个行业实现了资本净流入，分别为64亿元和31亿元，而计算机行业遭受的“失血”最多，资本流出122亿元，电子和化工行业均超过80亿元。根据风概念板块，沪港通50、证券概念、大型央企重组、新疆区域振兴、超级电容器等概念板块的资本流入量相对较大，而质押式回购、员工持股、高交付和重组等概念板块的资本流出量最高。

国信证券的一位分析师认为，两个城市的成交量可以继续萎缩，这表明资金存在强烈的观望情绪，场外资金进入市场的愿望不是很高，而是市场上的资金之间更多的是一种博弈。由于增量资金有限，经济疲软，市场暂时不具备上行的条件。然而，由于政策红利和低估值水平，也有limited/きだよよきだだよききだだよななななな

值得注意的是，《东方财富》的统计数据显示，今年春节假期后，沪港通基金基本处于净流入状态，从2月18日至3月2日连续10个交易日出现净流入，其中2月29日和3月2日的净流入分别为20.13亿元和29.92亿元。继3月3日出现3.08亿元的小幅净流出后，连续6天处于净流入状态。截至昨日收盘，自2月15日猴年开始以来，沪港通的净流入已达148.88亿元，净买入金额近80亿元。

华信证券认为，近期市场的强劲周期只是一个小周期的修复反弹。如果没有新的砝码盘，整体市场仍将疲软，至多是一种等待反弹机会的弱势平衡局面。击中并跳到3000点并不容易。a股整体可能在3000点以下的一段时间内“窒息”，一方面继续压低市场杠杆比率；另一方面，在年报效应的催化下，市场整体估值水平通过低估值和高估值下降的结构性调整而降低；a股的整体弱平衡格局可能会持续到3月底或4月初，那时美元的加息是完全明确的，在两会之后，各种政策开始落地。